棉花期货价格走势分析:1、重要的影响因素

5月份以后,国家对棉花实施收储政策,对棉花库存量的控制逐步减缓,从而使棉花价格回升。5月份棉花价格呈现振荡下行的态势,一方面是国内纺企采购谨慎,纺织企业对棉花的需求一般,由于国内纺织企业效益不佳,利润水平偏低,因此对棉花价格保持谨慎态度。另一方面,国内外棉纱等成品销售均好于市场预期,产销同比均下降。近期,下游纱线价格不断走高,纺企对棉花价格接受度较高,纱线价格上涨。

2、影响棉花价格的因素

美国农业部1月9日发布的每周作物生长报告显示,截至2017年12月25日当周,美国棉花种植率为6%,较上周增加0.9个百分点,较前一周增加1.5个百分点,较去年同期增加5%。新年度美国棉花播种工作已经基本结束,新年度美国棉花播种工作已经开始。2018/2019年度美国棉花种植率为16%,较去年同期增加0.8个百分点,较过去五年平均水平增加1%,较历年平均水平增加0.4%。本次美国棉花种植报告虽然喜忧参半,但在美国棉花种植面积增加的情况下,美国棉花产量虽然不及预期,但总产量较去年同比有所增加。整体来看,本次美国棉花种植面积增加对美国棉花产量的影响相对较小。

3、国内棉花现货价格分析

国内棉市方面,随着新年度储备棉库存的持续投放,市场对棉花价格偏乐观,加之下游需求疲软,加之纱线价格近期有所走低,成本面下滑,纱线价格近期在经历过一波小幅反弹后,近期有所回落,整体仍然处于高位运行。同时,储备棉库存量小幅下降,因下游需求不佳,纺企采购谨慎,纺企对棉花现货价格出现下调,进一步带动纱线价格走低。其中,涤纱厂利润受原料上涨影响而受到压缩,企业成品坯布成品库存增加,部分纱线处于亏损状态,纱线和坯布成品库存有所增加。据悉,近期疫情蔓延致,运输物流不畅,个别纺企因原料库存可用天数及棉纱库存量不足,生产出多余棉花,对棉花采购心理影响较大,市场担忧后期采购数量减少,纱线库存小幅下降。近期,纺织市场迎来“金三银四”旺季,市场需求依旧强劲,尤其是纱线企业“金三银四”旺季将在今年夏天到来之际,纺织市场或有大行情。

4、后市展望

综合来看,本年度全球棉花供需格局呈现结构性紧平衡格局,但全球棉市需求仍然强劲,加之全球经济增长带动下,全球棉花需求持续增长,国际棉价整体仍然较为乐观,美国棉花出口状况良好,美棉价格处于历史高位,全球棉花库存去化速度较快,美棉价格仍处于高位,美棉价格回调空间有限,且国内棉花价格仍然处于高位,短期内棉价仍将偏强运行。

5、策略展望

综合来看,全球棉花种植面积预计增加,新年度植棉意向面积小幅增加,加之美棉价格偏高,国内棉花现货价格在经历了4个月的小幅反弹后,近期有所下滑,下游需求疲软,纺企对棉花现货价格进行了一定下调,且目前国内外棉花供需矛盾并不突出,预计国内棉价近期还将继续震荡偏弱,建议大家持有空单。

6、结论及操作建议

分析师认为,国内棉花市场利空不断,短期内将进一步下探,但前期下跌过快,短期企稳或可惜,本年度棉花价格仍会相对稳定。