上海期货金属投资所铜价格行情走势

宏观经济运行方面,受疫情影响,近期铜价有快速回落迹象。春节假期来临,有色金属市场受疫情影响,节后整体行情震荡回落,国际铜期货价格于12月18日创下2008年10月以来的新低。其中,沪铜主力1808合约跌至96000元/吨,LME铜价格也从年内最低点回落至88500元/吨。

宏观经济方面,我国2015年6月官方制造业PMI指数为50.8%,比上月回落0.2个百分点。其中,新订单指数为54.7%,比上月回落0.3个百分点,为年内新低。其中,生产指数为54.8%,比上月回落0.5个百分点,为连续第四个月回落,连续4个月处于50%以下。消费品指数为50.9%,比上月下降0.2个百分点,为年内新低。服务业PMI为54.8%,比上月回落0.5个百分点,为年内新低。整体经济仍处于低迷状态。

从基本面看,在需求方面,主要消费领域,地产销售受疫情影响同比下降12.9%,家电产销受疫情影响同比下降66.9%,地产销售受高基数影响同比下降94.5%。新出口订单同比下降13.1%,降幅较前两月扩大0.1个百分点。从宏观政策方面来看,在“金融去杠杆”、出口增速下行的背景下,社会融资规模增速仍然不振,主要表现为贷款总量和新增人民币贷款减少。

从目前的情况看,宏观经济仍处于下行通道。国内需求方面,受疫情影响,国内经济增长放缓。由于收入来源于个人,消费需求受疫情冲击更大。主要城市的消费需求今年以来持续低迷,预计一季度GDP同比增长率在6.5%左右,同比增速在4%左右。整体经济运行面临的下行压力依然较大,且中央政治局会议再次提出要“做好宏观政策跨周期调节,增强前瞻性、精准性”,这使得短期的宏观调控对经济的提振效果存疑。预计未来货币政策将在稳增长和结构性“宽货币”政策配合下适度放松。

从国内市场来看,债市收益率近期出现明显反弹,除了前期公布的中央经济工作会议中对下半年经济展望乐观的表述外,本周五公布的通胀数据继续回升,本周二财政部已经公布了1月PMI指数为53.1%,高于上个月40.6%的水平,环比回升1.5个百分点,整体来看,通胀压力较前期有所缓解。经济数据方面,上半年国内经济增速有所放缓,但依然处于稳中有进的局面,因此宏观调控政策会继续保持“质严”,不会出现大的突破。

另外,进入下半年以来,伴随着新一轮信贷投放的持续投放,市场流动性已经出现了较大幅度的改善。从中央经济工作会议对下半年经济工作会议的定调来看,货币政策仍将继续稳中有进,不会出现大的突破。从地方债发行的节奏来看,本周发行额前三的地方债发行规模为17.48万亿元,较上周增加了5800亿元。地方债发行规模较大,加上2022年元旦及春节的需求增量,2022年元旦、春节的节日和节日对市场的整体影响较小。近期来看,在各地政府债券发行、央行对冲中美利差、央行续作MLF等因素的共同作用下,上周银行间债券市场出现了一定程度的净回笼,为银行间市场资金面的边际收敛提供了支持。此外,近日公布的12月制造业PMI指数位于荣枯线之上,显示制造业整体生产、新订单指数双双走低,且整体呈现走弱趋势,其中新订单指数跌至50.0,为50.3,低于上月0.4个百分点,且低于临界点。