中银国际期货股指期货周报认为,随着人民币在贬值,预计海外加息可能会加剧我国资金流出,对A股的影响有所减弱。此外,近期宏观经济也有向好的迹象,将对A股形成支撑。综合考虑,预计A股短期将跟随外围市场有所反复,市场将在市场短期的调整中寻求底部。

对此,招商期货股指期货研究员赵永均认为,当下A股调整主要原因有三点:一是大盘目前估值不高,从估值角度来看,前期调整已经处于底部,但真正的底部仍需看结构、投资者们的情绪和情绪的变化。二是美股走势大概率已经开始转好,现在市场的阶段性机会可能会较多,A股有望开始走出底部行情。三是海外流动性可能放缓,也意味着A股还将有一波补跌。

从沪深300股指期货期权市场成交量来看,本周,沪深300期权成交量和持仓量都增加了。上证50ETF期权日均成交量和持仓量分别增加了4.55万手和6.93万手,同时,期权成交量和持仓量均有所减少,分别为3.2万手和3.2万手。

从资金动向来看,沪深300期权股指期货近月合约的总成交量与持仓量分别增加12.26万手和10.56万手,但近月合约总成交量和持仓量分别减少1.55万手和4.98万手,成交量和持仓量的差值为0.76,并且远月合约的贴水进一步扩大。

对此,东吴期货股指期货研究员胡欣认为,近期期权市场的持续上涨主要是由于市场对近期美股的上涨有所预期。目前市场已经普遍预期美股走高,但本轮上涨的核心是疫情后经济复苏预期,与近期的CPI、PPI、PPI一起表现出超预期的上涨。同时,近期美联储宽松政策力度有所加强,一定程度上也提升了市场对于美国股市后期的上涨空间和信心。

具体到期权市场方面,中金所监察部相关负责人表示,自今年1月5日上调股指期权的保证金和手续费后,期权市场做多波动率水平大大提升,股指期权投资者的参与度显著上升。目前市场的估值处于历史低位,市场流动性水平的改善将有助于投资者对冲股市风险。

中国金融期货交易所(以下简称中金所)早在今年4月就将股指期权作为风险管理工具引入期权市场,并于4月20日完成股票期权仿真交易后,将股指期权沽空交易纳入股指期权仿真交易范围。

此外,市场对于期权交易的放松将有助于市场投资者在不影响交易风险管理的前提下进行风险管理。此前证监会已经多次表示,将会进一步鼓励期货公司开展股指期权仿真交易业务,有利于期权产品上市,促进股指期权市场健康发展。

此外,中金所正在积极推进股指期权交易平台建设,并通过与中金所的合作,将进一步提升股指期权交易的活跃度,能够为期货市场带来积极的影响。上述负责人说。

目前,中金所正在积极推进沪深300指数期货期权的仿真交易,并且将积极探索中金所进一步放宽股指期权交易限额、放宽交易限制、优化做市商制度等工作,向市场提出更为严格的监管要求。此外,股指期权仿真交易还可以通过买入看跌期权与卖出看跌期权、备兑开仓以及现金交割等方式进行风险管理。

中信证券首席策略师刘鑫表示,目前我国的金融市场规模已较小,在此背景下,这类产品的风险管理更需要金融期货的支持,一方面需要在风险管理上有更为充分的专业化选择,另一方面需要在业务开展上有更多的挖掘与尝试。