近期,全球第一大期货交易所——上海期货交易所(SHFE)举办了由中国证监会、上海期货交易所、中国金融期货交易所和上海期货交易所主办的2018年“中国金融期货交易所(Futures)”业务创新高峰论坛。对期权和期权相关交易的基本规则、运行机制、市场运行状态等进行了详细的研究和探讨。

期货日报记者注意到,与上市品种不同,交易品种需要多样化的产品,尤其是期权合约,主要包括沪深300股指期货、上证50股指期货和中证500股指期货等,而交易品种有不同的标的,为期权合约的投资者提供更多样化的交易选择。期权有严格的杠杆限制,可以提供较大的收益。期权合约可以看成是投资者选择、回避价格波动风险的投资工具。

“期权是一个风险管理工具,能为投资者提供更多元化的金融工具。”陈聪解释道,因为期权可以提供杠杆,可以为交易者提供更多的策略选择,也可以帮助投资者获得更大的收益。

陈聪表示,自10月下旬开始,豆粕期权等产品已经成功上市,这对期货市场的发展有非常大的影响。当前,豆粕期权市场流动性良好,根据中国证监会最新发布的《交易所交易及资金管理办法》,豆粕期权的实行日均交易量超过10000手。

陈聪介绍说,豆粕期权品种包括成交量最大、流动性最好的豆粕期权,其成交量及成交额排名第一。

据了解,上海期货交易所相关负责人表示,豆粕期权作为标的物,通过交易双方在期货交易的方向和数量上的相同,满足了不同的市场需求。但在市场价格波动较大的情况下,期权合约则成为与标的物配对的制订。

而在我国期货市场中,商品期权品种相对单一,仅有铜期权、天然橡胶期权、棉花期权、铁矿石期权、PTA期权和豆油期权,而场内期权产品的价格波动较为平稳,两者的行权价、到期日与标的期货价格波动幅度一致,较为接近。场内期权产品的价格波动幅度虽然没有标的期货剧烈,但场内期权产品价格的波动幅度总体上远小于标的期货的波动幅度。

“目前,国内场内期权产品的整体价格波动也不剧烈。”陈聪表示,期权市场风险管理的策略师大多为场内期权的特点,根据交易所提供的仿真交易,可以使其避免主观投资者行权或卖出头寸的风险。因此,目前市场交易的模拟盘也有很大的投资者参与。

未来,国内期权市场将逐渐丰富,投资者结构将更加多元化。陈聪表示,期权市场将持续服务于更多的机构客户,为企业提供更多的工具,同时由于产品的上市,市场更加完善,更多的投资者会利用期权工具进行投资。

另外,相关机构也已开始进行期权模拟,新规中明确了在实际交易过程中,如果账户资金不足,则会将资金“临时锁死”,但如果已有账户且一直交易,则可以按照以前的规定使用。陈聪介绍说。

陈聪也表示,希望未来期权市场的功能更加广泛,同时也为投资者带来更为丰富的交易策略。

上海商品期货交易所上市的期权产品创新活跃

新规中,对期权经纪机构的开户要求更高,要求投资者满足至少2年以上,对交易策略以及交易记录要求有更严格的要求。

“对于普通投资者而言,交易所开户要求可以直接操作一个资产规模大、要求适当、保证金水平高的品种,这样就会有更多的投资者参与交易。