上海期货市场行情早盘报价小幅回调,交易气氛清淡,原油、燃油、纸浆等低位反弹,受上海疫情扩散的影响,市场氛围仍然偏弱。上海中期期货分析师潘翔表示,周一,国内商品期货市场重挫,原油、燃油等品种盘中跌幅居前,镍、锡、不锈钢、棉花等板块亦有一定程度的回调。

今年以来,我国经济增速放缓,人民币贬值,美债收益率回升,贵金属、黑色系、有色金属等板块领跌市场。

市场上,美股的走势与A股市场息息相关,据Wind数据,以近期资金面的充裕程度与各类资产的涨跌比较,中国股票市场在流动性偏紧环境下,对市场的影响程度偏低。

全球市场与国内市场之间的联动性较低,受制于宏观政策面的扰动,国内经济持续放缓。据Wind数据,我国3月经济数据持续下滑,3月制造业PMI数据回落至49.4%,低于市场预期。

上海中期期货分析师潘翔表示,近期宏观经济承压,虽然近期宏观经济有所改善,但出口增速仍然放缓,并未出现实质性改善。

中国经济已经处于全球疲弱的状态,从投资来看,目前主要经济体的经济仍然相对疲弱,包括中国制造业受到出口增速的拖累,欧元区经济疲弱。尽管当前我国出口并没有恢复,但是日本、韩国和德国经济出现了企稳的迹象。

据介绍,受疫情影响,中国经济出现了短期的企稳。3月制造业PMI跌至44.4%,为近10个月来的新低。但从分项数据来看,生产指数由3月的53.5%回升至53.6%,而全国规模以上工业企业实现利润总额46.1万亿元,同比增加4.5%。

中国经济总体保持平稳,主要指标回升,其中高技术制造业增速也在回升。3月,中国制造业企业增加值同比增长6.2%,增速比1-2月加快0.4个百分点;两年平均增长6.2%,增速比1-2月加快0.4个百分点。从调查的情况来看,表明中国制造业企业整体的利润总额继续保持稳定,企业履约意愿较强。

潘翔表示,当前,稳增长仍然是我国经济增长的核心,我国经济增长面临的下行压力仍然较大。今年以来,我国坚持稳中求进工作总基调,坚持市场化法治化,坚持以市场化方式推动高质量发展,使得经济运行质量和风险偏好都有所提高。

国家统计局数据显示,3月我国PPI同比上涨9.7%,PPI环比上涨4.9%。国家统计局工业司高级统计师董莉娟指出,PPI同比上涨与全球大宗商品价格变化不同步,PPI上行压力有所缓解。

PPI与CPI同比走势有显著关联,二者相关系数高达0.8,是衡量生产者出厂价格变动的“锚”。王有鑫表示,PPI由于是受大宗商品价格上涨影响,往往会出现“翘尾因素”。虽然价格上涨对CPI形成支撑,但CPI上行动力不足,难以带动整体CPI上涨。从经济周期规律来看,CPI一般会滞后经济增速,并且增速快于经济增速,这意味着市场认为经济在下行压力下,美联储加息的概率已经回落,美联储年内有望加息。

经济运行仍然处于下行通道

从工业生产的实际情况来看,3月全国规模以上工业增加值同比实际增长5.6%,增速比1-2月回落0.3个百分点。制造业、高技术制造业分别完成固定资产投资13.9%、3%和6.9%,增速比1-2月回落0.4个百分点。