期现基差:铜期价高位震荡

信息分析:

(1)据外媒消息,中国国家能源局8月30日发布公告,今年第31

周,中国将进口一批从秘鲁和美国进口的铜、

铜,同时也从智利和墨西哥进口约

55万吨铜。

(2)现货方面,上海电解铜现货对当月合约报升水30-升水50元,均价

升水30-升水60元,较上日回落10元;SMM1#铜和1#光亮铜价差2120元,较上一日增加250元;

9月30日10时铜进口亏损41元,较上一日减少22元;10月31日10时铜进口亏损308元,较上一日减少54元;

10月31日10时进口铜到货量约157吨,较上一日增加31元,当日铜进口亏损

49元,较上一日增加120元。

逻辑:就消费端来看,9月铜消费的大概率同比回升,特别是汽车、家电等下游的

开工可能会出现环比回升,并且9月铜进口预计将增加,这对铜消费有

一定的提振;就供应端来看,矿端延续偏紧,10月精铜产量明显回升,进口窗口再度打开;就国内

来说,7月冶炼厂检修将有所增加,叠加近期包括上海、广东等地区减停产

消息频出,国内精铜产量或出现一定幅度回落,沪铜在低库存的支持下或延续震荡偏强走势。

上海电解铜现货对当月合约报升水50元,均价升水50元;9月30日10时,上海电解铜现货对当月合约报升水90元,较上一日

升水110元,平水铜成交价格35300-35280元,升水铜成交价格35320-35310元。

逻辑:就供应端来看,矿端延续偏紧,10月精铜供应可能回升,10月铜进口较

多;就消费端来看,9月铜消费的大概率同比回升,特别是汽车、家电等下游的

开工率可能会出现环比回升,并且9月铜材和线缆企业预计将维持高开工率,10月铜材和

线缆企业将维持高开工率,并且10月开始,铜材和线缆企业将陆续复工复产,总体上9月下游

线缆企业将会出现环比回升;就供应端来看,铜矿的供应将继续收紧,尤其是中国的冶炼

量和进口窗口再次打开,这对铜价支撑较强;就国内来说,铜消费的主要是房地产和汽车等行业的恢复,而汽车

销售持续低迷,地产和汽车的复苏将使得铜消费受到抑制。

操作建议:关注多单机会;关注沪铜35300的支撑。

风险因素:宏观情绪明显变动,疫情再次爆发;中美关系紧张;疫苗被选定

震荡偏强

锌

锌观点:昨日锌价持续偏弱震荡,再度下调。昨日内外锌价分别下跌0.19%和0.06%。昨日沪锌继续

持仓量进一步增加1.43万手至20.1万手,锌价进一步下调。昨日沪锌期价继续小幅下跌,沪锌

持仓量减少5千多手至15万手。

(1)昨日LME锌库存减少4500吨至21.1925万吨,注销仓单量增加5100吨至1.5525万吨,占

库存比例为13.7%。