一季度PTA出口骤降,三季度减产叠加出口大幅提升市场成本支撑。不过,PTA价格依然承受较大压力。去年8月至今,进口PTA利润较好,有装置传出检修计划,并且已有检修计划,库存累积,加之下游疲弱的需求,PTA价格在盘面高位运行,生产商做空仓单意愿不强。近期,PTA期货主力1905合约持仓量增加,且期价涨幅明显,盘面主力1905合约持仓量增加,主力1905合约持仓量大幅增加,与盘面价格形成背离。

自3月下旬开始,PTA期货受台风天气及原油暴跌影响,价格快速下跌。上旬国内PTA价格以弱势振荡为主,PTA现货价格坚挺,但下游聚酯及下游整体需求乏力,PTA跌幅也较为有限。

二季度,在终端需求不佳的情况下,PTA库存不断增加。截至3月末,PTA期货仓单量已经达547张,较去年同期增加227张。从近期数据来看,PTA期货持仓量稳步增加。截至3月22日,PTA期货仓单量为571张,较上周末增加22张。1月中旬以来,PTA期货持仓量持续增长,增幅也达到了80%以上。

从期货合约数据来看,当月合约持仓量从2月底开始快速增长,并且增幅明显。截至3月25日,PTA期货主力合约持仓量为5416张,较去年同期增加380张。由此可以看出,当前PTA期货持仓量不断增加,且涨幅明显。

图为PTA期货日均持仓量(单位:万手)

截至3月23日,PTA期货持仓量已增至36994张,较2月中旬增加1362张。5月下旬以来,PTA期货主力合约持仓量大幅增加,增幅明显。3月23日,PTA期货主力合约持仓量为18379张,较2月中旬增加2213张,增幅为23.35%。值得注意的是,这是春节前的8连增。受现货市场偏紧的影响,节后国内PTA期货价格回落,并且主力合约持仓量从2月中旬的44048张下降到目前的63134张。

图为PTA期货日均持仓量(单位:万手)

图为PTA期货日均持仓量(单位:万手)

PTA期货市场逐步呈现逐渐活跃的态势。2017年3月之后,PTA期货价格一路上涨,从3月底的9000元/吨涨到年中的高点,涨幅超过了50%。而截至3月23日,PTA期货主力合约持仓量报8402张,较2月中旬的76052张增加9367张,增幅为29.44%。同期,PTA期货主力合约持仓量报83872张,较2月中旬的8629张增加4323张,增幅为9.78%。可见,目前PTA期货价格处于高位,反映了市场对需求旺盛、库存下降的预期。在供需持续偏紧的情况下,PTA期货市场得到了一定提振,并且在PTA期货价格节后涨幅明显。

图为PTA期货成交量(单位:万手)

图为PTA期货持仓量(单位:万手)

图为PTA期货日均持仓量(单位:万手)

图为PTA期货日均持仓量(单位:万手)

综合分析:截止3月23日,PTA期货日均持仓量报10405张,较2月中旬的1129张增加5171张,增幅为29.57%。