期货吴澍文 朱学弟

基本面方面:

从现货市场了解到,国庆节后,本周鸡蛋现货价格小幅上涨,而期货市场现货价格表现坚挺,近月1609合约价格从3800元/500千克大幅升至4880元/500千克。此外,市场预期本周鸡蛋现货价格会进一步上涨,因此期货市场的多头氛围也非常浓厚,投机资金也逐渐回流到鸡蛋市场。

北京时间10月15日凌晨,芝华数据研究总监、芝华数据公司发布的10月中国鸡蛋贸易数据显示,10月中国鸡蛋贸易总量较上月增加11.26%。其中,在产蛋鸡存栏量环比减少了5.84%,同比增加19.85%,蛋鸡存栏量环比增加2.94%,同比增加24.38%。在产蛋鸡存栏量环比增加2.29%,同比增加22.61%。在产蛋鸡存栏量环比增加2.50%,同比增加12.85%。在产蛋鸡存栏量环比增加4.41%,同比增加22.44%,在产蛋鸡存栏量环比增加3.80%,同比增加14.69%。在产蛋鸡存栏量环比增加1.10%,同比增加7.25%,在产蛋鸡存栏量环比增加0.46%,同比增加24.40%。在产蛋鸡存栏量环比增加0.34%,同比增加0.29%,在产蛋鸡存栏量环比增加0.10%,同比增加0.71%。

从鸡蛋现货贸易情况来看,中秋节前备货结束后,鸡蛋现货价格将在一定程度上回归到基本面的支撑,一旦现货价格持续上涨,远月1609合约价格必将出现回归。在期货市场上,若现货价格止跌企稳,那么在现货上涨的背景下,期价将可能回归的逻辑上。

需求方面:

中秋节后鸡蛋需求不佳,但随着中秋节前市场现货价格大幅上涨,且现货利润可观,导致蛋鸡养殖户惜售情绪开始升温,鸡苗价格上涨,这刺激了养殖户补栏,而且伴随着气温回升,蛋鸡产蛋率会逐渐提高,因此,短期鸡蛋供应偏宽松,鸡蛋现货价格上涨有利于期货市场走强。

由于现货市场、期货市场在交割月临近等因素影响下,流动性将趋紧,因此,9月1609合约价格有可能会止跌企稳。

期货市场流动性与基本面的情况可能会相互影响,近期随着9月交割日的临近,资金逐步离场,期价也有可能出现持续性上涨,所以,期货市场运行趋弱的可能性较大,但是由于基本面在9月依然处于供应宽松状态,因此,鸡蛋期价上涨动力不足。

从基本面来看,7月合约交割量大幅增加,而9月现货在9月有望止跌企稳,并将持续上涨。而9月1609合约相对较高的交割品集中在9月1-5月,如果9月1609合约继续上涨,那么1605合约期价的涨势则会更加明显。

从这个角度而言,如果9月1609合约不涨反跌,那么1605合约将更加贴近现货价格。不过,如果9月1609合约在1-5月处于供需相对过剩的状态,那么1605合约期价上涨动力不足。因此,如果9月1609合约不涨反跌,那么1605合约将面临持续性下跌。

操作建议:

短期来看,虽然短期有现货快速上涨,但1601合约在4-9月是供过于求的局面,期价还是要以震荡为主。根据往年的规律,1609合约反弹幅度要远远大于1601合约,所以投资者宜操作8-9月合约。