原油期货冲抵保证金的举措将使原油期货价格保持在一定范围内。据期货日报记者了解,业内人士表示,中国证监会与美国贸易代表戴琪团队正在开展相关调查,或能为这一轮原油期货价格企稳提供支撑。中大期货总经理黄臻告诉记者,中国证监会此次对原油期货上市做出的一系列重大举措,不仅有利于提升中国企业对原油期货上市的信心,同时也能在一定程度上促进我国企业在全球石油供应链中的地位。

套期保值更好利用期货工具

做期货套保

作为原油期货上市的重要环节,与其他商品一样,套期保值能够为企业降低风险、提高效率、降低损失,并且还能够让企业用风险管理获得利润,相关案例不胜枚举。上海交大能源研究所能源研究所所长李俊告诉记者,最近原油期货价格出现下跌,给我国企业提供了很多操作机会,虽然后期会有一些影响,但最终企业的发展更多还是看企业的真实目的。

据上海交大能源研究所相关负责人介绍,过去企业在生产中使用的燃料油是低硫燃料油,目前加工出来的产品主要是柴油、石脑油和航空燃料油,这些产品上市后可以在价格波动中获得更多收益,可以运用期货的套期保值操作来降低风险。但是,在投资市场中,企业可以利用金融衍生品市场构建基差交易等高收益投资产品,只要企业的经营环境没有发生重大变化,套期保值就没有意义。

业内人士认为,现阶段低硫燃料油期货上市并不能直接刺激企业开展套保业务,而是通过仓单、远期订单等方式提升企业的参与度。对于那些只参与“原油期货”的企业来说,即使在期货市场参与了多单,也需要面对较大的风险。上海交大能源研究所相关负责人告诉记者,现在不参与“原油期货”的套保业务就像是一种赌博,期货有交割属性,而且具有价格发现的功能,远期现货之间的价差很小,在没有市场大量买入现货的情况下,也就不存在价值投资了。如果企业在低硫燃料油现货市场参与了高硫燃料油期货,也就是对应的现货商,会很容易对该合约产生影响。

在马科维多的分析师看来,有投资者对燃料油期货合约到期日有预期,也就是距离交割月份的时候,接货的企业又在高硫燃料油上有仓单交割需求,而当时,其是指的保税380燃料油,期货实际上是约定好到期日以内的远期合约,并没有到期,所以在到期之前不打算参与交割,但为了规避风险,有一些企业为了对冲平仓,而先将保税380燃料油的仓单进行平仓,然后择机在远期现货市场交割,这样一来,就可以在一定程度上规避了在不确定的市场风险,起到规避风险的作用。

马科维多表示,大商所最终推出的低硫燃料油期货合约为低硫燃料油合约,该合约的挂牌上市将与我国炼厂低硫燃料油的优势相称,企业可以作为购买原料供应,获得低硫燃料油原料的金融工具,从而有效防范了交易风险。通过低硫燃料油期货,一方面可以提升企业的参与度,另一方面,也可以促进形成良好的产业生态。

此次上市的低硫燃料油期货合约为低硫燃料油期货的主要合约,在这个意义上讲,低硫燃料油期货是中国期货市场首个,有利于石油产业链上下游企业套保避险,也有助于提升我国实体经济的风险管理能力。

对于生产企业来说,低硫燃料油期货首个合约是一个活跃的品种。低硫燃料油期货交易者参与低硫燃料油期货交易,需要在低硫燃料油期货上市后的首个交易日结算时,用银行卡直接在期货公司账户上操作。