据Mysteel农产品统计,2021年9月底,国内商品期货总持仓为36430手,环比增加382手。其中农产品品种中,鸡蛋增仓3次,增加2次,其他品种增仓7次。

现货市场:

据天下粮仓数据显示,全国主产区鸡蛋价格整体呈上涨态势。其中主产区均价4.72元/公斤,较上周上涨0.50元/公斤;主销区均价4.25元/公斤,较上周上涨0.42元/公斤。全国蛋价总体呈上涨态势,市场预期蛋价大概率继续上涨。

期货市场:

近期鸡蛋期货价格在现货走势上有所回落,并且呈现出了区间振荡走势。随着需求逐渐启动,鸡蛋现货价格涨幅或有限。随着鸡蛋现货价格回升,期价有望进一步上行。

近期国内蛋价走低,除了受疫情等因素影响,还与各国限制出口造成的禽类饲料短缺有关。一方面,禽类饲料价格持续上涨,蛋鸡存栏量在2021年7月上旬才开始下降,且目前仍处于高位。另一方面,蛋鸡养殖利润有所回升,刺激养殖户补栏积极性,淘汰鸡出栏量增加。

需求:

从养殖成本端来看,蛋鸡养殖的主要成本包括饲料成本、雏鸡成本、疾病防治费、疾病防治费等,其中饲料成本占比较高。同时,蛋鸡养殖的疫苗、特效药也相对成本较低,养殖利润仍有一定空间。此外,饲料成本占比小,部分饲料已经转嫁至蛋鸡养殖,从而一定程度上缓解了养殖户的养殖成本压力。

库存:

截至9月25日,国内蛋鸡总库存为26.08亿枚,环比增加1.88%,同比增加38.94%。蛋鸡总存栏为14.25亿只,环比增加4.06%,同比增加4.72%。目前,全国鸡蛋市场整体处于供需双弱格局。

总体来看,目前蛋鸡存栏仍处在相对偏高水平,蛋鸡存栏量的增加主要源于蛋鸡补栏的回暖。同时,当前鸡蛋供应压力仍在,短期鸡蛋期货价格走低,空头资金减仓推动鸡蛋期货价格反弹。

养殖利润:

中秋节前鸡蛋市场现货价格持稳,贸易商看涨预期较强,但终端需求弱势下,蛋价走低,盘面大幅贴水,养殖利润从盘面上淋漓尽致地反映了当前蛋鸡市场的供需失衡。因此,未来鸡蛋现货价格有望在节后反弹。

基差:

目前9月合约价格已经接近鸡蛋现货价格,鸡蛋期现价格走势均基于现货,盘面价格趋同,9月合约受现货强势带动,盘面价格大概率出现反弹。10月合约由于鸡蛋供应压力较大,可能出现反弹,但反弹力度取决于蛋鸡存栏量,在鸡蛋盘面下跌趋势明显,整体价格可能低于盘面价格,建议交易1月合约的同时关注1月合约,同时关注5月合约与9月合约间的跨期价差。

后期展望:

蛋鸡存栏量本轮回升主要由于9月鸡龄结构偏年轻化导致,但从长期看,6月前产蛋鸡存栏量仍可能高于10月,存栏量增速偏缓,在产蛋鸡存栏量或在8月末见顶,届时现货市场供应压力较大。而9月受传统节日的影响,鸡蛋现货将归于淡季,鸡蛋现货价格下跌或将带动鸡蛋期货9月合约下跌。整体来看,随着蛋鸡存栏量持续回升,鸡蛋现货价格或逐步趋于稳定,预计9月合约将维持振荡偏强,可在春节前进行逢高抛空操作。