对于近期股票市场调整的原因,本月9日周五,恒生指数大幅调整的情况下,但从长期的角度来看,可能这种调整行情还没有结束,需要从基本面上来进行分析,未来1-2个月内,随着各项政策的逐步放松,个股股价、估值等指标将会出现一定的分化。

现货市场,周末消息多以小非农为主,海外疫情又有所抬头,以美国为首的发达国家正在加紧控制疫情,原油价格下跌,但是未来几个月,是利空出尽的格局,因此国际股市行情将继续低迷,短期内港股上证指数难以独善其身。

受部分市场传闻,近期相关方面还有谈判,以及疫情管控的进展,导致A股市场的多数股指期货下跌,且美股创下新高,纳指期货也跌幅最大。

市场数据方面,5月、6月、9月,市场继续下探,整体来说,外围方面,美国5月消费者信心指数终值虽然较5月上升,但是好于预期的表现,这表明美国经济的强势势头正在减弱,短期内美国经济将走弱。

昨日晚间,美国商务部公布了6月CPI数据,数据显示,美国5月消费者物价指数(CPI)同比上涨6.8%,创2012年以来最高,而且创2008年6月以来最大同比增幅,当时因原油和有色金属价格上升,推升CPI数据。

在昨日晚间的发布会上,美国商务部发布的通胀数据虽然不及预期,但仍连续第二个月上涨,达5.4%,整体来说,这在一定程度上意味着美国的通胀压力正在减弱,此前美联储加息已经由缩表转向加息,而且美联储人员近期对市场的预期普遍向好,所以短期内市场对美联储在货币政策的宽松预期也将进一步增强。

从沪深300指数与个股的比价角度来看,沪深300指数与个股的比价基本合理,且已经稳定在较高水平,沪深300指数的比价有望在后市出现明显的抬升,从而对债市形成支撑。

目前来看,在经济处于下行压力之际,债市上涨的动力正在增强,随着经济下行压力的下降,市场对债市的预期也将趋于一致,这也将提振债市走势。

当前,市场还在等待今晚美国5月CPI数据,目前市场预期较低,但是CPI数据或暗示通胀压力正在消退,美联储将在6月15日至16日召开的政策会议上加息25个基点。

今晚,美国5月零售销售、美国5月季调后成屋签约销售指数月率,美联储6月会议纪要,可能透露出本月货币政策会议加息的预期,且如果经济数据好于预期,或许市场已经充分预期加息的可能,并且美联储可能推迟加息。

从持仓方面来看,各类资金逐步开始移仓债市,尤其是非银机构投资者持仓,在债市上加速流入,使得债市的多头行情延续。

目前,中国央行以市场化方式引导市场利率下降,从而向市场释放央行长期低利率的信号,而同期美联储5月加息50个基点的概率较大,一旦出现美元贬值,我国央行势必会进行降息,预计债市上行空间将非常有限。

银行净息差与股市、债市上涨同步,对股市、债市形成托底作用,而一旦股市、债市下跌,对债市将会形成一定的支撑。

国内债市处于本轮牛市的下半场,虽然在经济压力下,央行调降金融机构存款准备金率,但是对债市的支撑作用明显,特别是后期财政支出对经济的拉动作用将进一步加大,预计下半年经济将在震荡中走强。