从上半年的现货价格来看,螺纹钢期货也是涨,其背后的驱动力来自于钢厂生产成本的持续攀升。从近几年的现货价格看,螺纹钢价格一直维持在3600元/吨以上的高位,从宏观经济形势分析,到基建的实际到位,螺纹钢的需求也是增加的。而从其他方面看,由于钢厂利润偏高,钢厂的生产意愿会提高。

从最新的社会库存数据看,螺纹钢社会库存已经达到了近5年的新高,而库存虽然出现了大幅下滑,但幅度不大,钢材库存呈现持续下滑态势。据统计,2021年1-11月全国社会库存累计增加778.73万吨,增幅9.08%。其中,11月社会库存增加274.76万吨,增幅37.91%;12月社会库存增加264.22万吨,增幅40.08%。

根据市场调研,2021年11月上旬全国建材钢厂库存已连续四周录得增长,11月下旬钢厂库存已连续4周保持增长,表明社会库存积累到了大概7-8月。与10月上旬相比,钢厂库存增加了54.73万吨,增幅1.22%,但较10月的低点仍高了15.26万吨,说明社会库存上升,说明在前期高点已经有部分止跌迹象,说明钢厂对市场需求并没有增加,所以钢厂没有因为价格下跌而减产。

在库存中,螺纹钢的库存在一季度处于上升的趋势,而这其中也反映出了在基建项目预期强劲的推动下,钢厂在开工率的快速上升。但是从价格的角度来看,目前的钢厂开工率依然处于较高的水平。从最新的公布的PMI数据来看,11月PMI指数为54.5%,虽然较11月下降了5.7个百分点,但仍然高于50%的临界点,显示制造业扩张意愿强烈。11月制造业景气指数为50.4%,较10月上升了0.6个百分点,表明制造业处于景气上升的行情中。不过,在房地产调控政策不断加强,房贷新规的实施,以及土地购置等的增加,房地产市场出现了回暖迹象。

从进出口数据看,10月,我国出口钢材493万吨,同比增长5.8%;1—10月我国累计出口钢材252万吨,同比增长34.7%。但从综合来看,10月我国出口钢材的数量还仅仅为285万吨,较10月下降了12万吨。后期来看,全球经济复苏态势不变,后期我国出口不确定性增大,而这部分需求依然存在,所以整体出口的增长空间也将受限。

房地产的情况还值得关注,但这个表现也反映出了房地产行业的需求情况。1—10月,全国房屋新开工面积20664万平方米,同比下降8.9%;房屋竣工面积55265万平方米,下降11.8%。今年以来,房地产新开工面积同比下降19.6%,从增速来看,10月房屋新开工面积同比下降19.1%,降幅比9月扩大。在各项指标平稳的情况下,房地产销售增速是年内首次出现负增长。此外,10月商品房销售面积累计增速为5.2%,比9月下降0.5个百分点。10月房地产销售面积和销售额双双回升,但是增长率和新开工面积的增速相仿,远低于9月的平均增速。房地产销售增速连续三个月下滑,且与10月增速出现倒挂。未来房地产投资的下行压力较大,有利于刺激内需。

但是,在后期地产投资的增速将逐步回升,以及地方政府的财政支出力度可能加大的情况下,房地产投资会呈现一个较好的回升态势。