主要观点如下:

毛利率降至30%,考虑到新冠疫情反复对市场需求的影响,认为2021年收入增长将放缓,但收入增长将有望进一步放缓,分部盈利能力仍有望保持平稳。

公司21年收入为41.27亿元,同比增23%,归母净利润为10.87亿元,同比增长16%。

公司毛利率为10.8%,同比下降10个百分点,主要原因是去年的手续费减半,2021年手续费用费水平降至23.9%,分部毛利率同比下降4.7个百分点。

公司表示,去年下半年,该公司毛利率维持在30%左右,主要原因是大宗原材料价格上涨影响了商品采购成本。今年以来,公司大宗原材料价格上涨对毛利率影响较小。2021年公司大宗原材料价格整体上涨,受下游需求旺盛影响,分部毛利率有所下降。

收入及盈利情况

2021年,公司毛利率为11.2%,同比下降3.9个百分点,主要原因是受其2020年大宗原材料价格上涨影响,分部毛利率大幅下降。2021年公司毛利率为11%,同比下降3.9个百分点,主要原因是成本上升,但在新冠疫情持续干扰下,公司业务受到较大冲击,毛利率较2020年提升0.2个百分点。

费用和经营开支持续为高收入

公司毛利率为33.3%,同比上升0.7个百分点,主要原因为研发费用率、销售费用和管理费用、财务费用和行政费用占比均有所上升。费用率为38.1%,同比上升0.7个百分点,主要原因是营业费用率同比上升,研发费用率同比下降2.2个百分点。

分部费用率为21.2%,同比下降0.9个百分点,主要原因是营业成本和管理费用的上升。2021年营业费用为247.8亿元,同比下降20.4%;财务费用为3.3亿元,同比增加23.3%。

管理费用及财务费用

2021年,管理费用为82.6亿元,同比下降0.9%,主要原因是研发费用率同比上升,管理费用同比上升。分部费用率为44.7%,同比下降2.1个百分点,主要原因是受公司管理费用的增加,销售费用和管理费用同比增加。分部费用率为23.4%,同比下降0.8个百分点,主要原因是管理费用率同比增加。2021年管理费用为95.7亿元,同比增加31.9%,主要原因是受其在建工程管理费用同比增加,以及存货、应收账款周转率同比增加影响。分部费用率为13.0%,同比增加1.6个百分点,主要原因是因公司销售费用率同比增加,并未与销售收入构成同步。分部费用率为17.7%,同比增加2.5个百分点,主要原因是受疫情影响,各部门正常化招投标项目受疫情影响,外需给公司的外需损失较大。

分部费用率为24%,同比增加2.2个百分点,主要原因是受政府开支同比增加,以及合同负债增长影响。分部费用率为12.3%,同比增加0.1个百分点,主要原因是受政府费用率同比增加的影响。分部费用率为1.2%,同比增加0.3个百分点,主要原因是受国家信用减少影响,在建工程合同负债增加影响。分部费用率为3.4%,同比增加1.2个百分点,主要原因是受铁路部门贷款增加影响,外需大幅增加。分部费用率为67.2%,同比增加22.2个百分点,主要原因是受国内地产形势影响,港口土地价位上涨,建筑费用率上升。分部费用率为12.9%,同比增加3.6个百分点,主要原因是受建筑业投资、新能源、电力等重大工程项目增加影响。