今天原油期货大涨原因分析:

由于俄罗斯上周减产,欧佩克5月原油产量下降至392万桶/日,沙特2月原油产量再度下降150万桶/日,总减产执行率环比下降到91.1%。沙特、俄罗斯此次持续减产有利于支撑油价。

二季度原油需求恢复节奏缓慢,供给持续过剩

国际石油基准价格目前已经从40美元/桶附近上涨至50美元/桶以上,主要是因为全球原油供应减少,油价迎来了新的需求增长点。

美国能源情报署预计,2021年WTI原油价格将为51美元/桶,布伦特原油价格将为59美元/桶。上半年,WTI原油价格一度突破70美元/桶,今年,WTI原油价格飙升至62美元/桶以上,同期布伦特原油价格涨幅近3%。油价上涨的主要原因是受全球经济复苏的影响,各国消费者陆续转向投资于石油行业,尤其是在能源需求旺盛的情况下,石油需求的大幅提升。

2020年,全球石油需求预测出现了180万桶/日的降幅,2021年预计为90万桶/日,与2019年持平,但与2019年基本持平。尽管预计全球石油需求量将从2020年的1.02亿桶/日增加到2021年的1.02亿桶/日,但该增幅仅略低于欧佩克去年设定的1.04亿桶/日的产量目标。

油价反弹的另一个原因是,在封锁期间,由于人们对新冠疫苗的需求增加,经济重新开放,以及对航空燃料的需求不断上升,原油价格出现了迅速反弹。

由于欧佩克+减产协议的执行率环比降低到95%,以及需求复苏的预期,原油价格获得了进一步反弹,价格已经连续四天上涨。

不过,在需求反弹的推动下,5月份WTI原油价格反弹至50美元/桶附近,仍远低于该价位。

图1显示,4月12日,WTI原油期货价格上涨至48.66美元/桶,仅是5月14日的一半,但5月15日布伦特原油期货价格上涨至52.50美元/桶,仅仅是5月18日的一半。

根据布伦特原油5月合约价格的走势图,其价格在5月份冲高回落,这主要是由于市场预期供应将大幅上升,以及需求相对旺盛,油价在5月份再次出现了上涨。

图2显示,5月16日布伦特原油期货价格向上突破了60美元/桶,而随后出现了4月19日和4月22日原油期货价格的倒挂。

其实,我们可以看到,原油价格的上涨并非是因为供需基本面的变化,而是因为原油基本面的变化。

1、需求方面

疫情导致原油需求下降,石油需求下降的原因在于,封锁以及更严格的经济限制,已经有一些企业恢复了原油生产。据统计,2020年5月份,全球已经有810家石油企业倒闭,每天石油产量大减,而石油消费量下降到每天1200万桶。

2、供应方面

石油在全球的存储量为每日26亿桶,而在2021年5月份,全球已经有大约810家石油公司开始重启,其中约有11家是来自美国的。同时,中国也在增加原油的战略储备量,为后续的生产开辟了空间。

3、需求方面

受疫情影响,2020年,我国石油需求减少约占全球石油需求的三分之一。但是在疫情影响下,全球石油需求预期减少的同时,石油需求预期也在不断增加。