原油期货研究逻辑分析:

油价短期偏强,库存压力逐步释放,海外经济前景转好,市场对需求复苏持乐观预期,基本面出现强势支撑。从基本面来看,现货端需求持续好转,炼厂利润得到修复,开工有所恢复,但前期检修的产能仍未恢复,因此原油端并不存在短期产量恢复的情况,当前的价格存在一定支撑,但需求不给力,短期维持弱势概率较大,盘面震荡整理概率较大,关注2202合约到期交割的风险。

技术面来看,油价短期偏强,继续关注前期下行压力位38.2%回调位36.5%回调位35.1%回调位34.9%回调位37.7%回调位37.2%回调位36.8%回调位35.8%回调位40.6%回调位37.6%回调位35.8%回调位40.6%回调位40.4%回调位40.7%回调位44.4%回调位26.3%回调位39.2%回调位9.0%回调位40.5%回调位47.6%回调位3.9%回调位:

基本面:供应仍然存在不确定性,俄罗斯拒绝了该国要求。根据国际能源署(IEA)的数据,4月俄罗斯原油产量为1027万桶/日,同比下降24%。但俄罗斯已经接近与沙特的原油产量战,而沙特更注重弥补该国损失的利益。尽管如此,俄罗斯尚未公开表示对沙特阿美IPO的讨论是否会导致沙特阿美IPO引发更广泛的讨论,但目前市场也关注沙特阿美在做出上市决定方面的立场。

需求稳定,全球原油需求持续向好

全球原油需求在疫情后恢复的趋势得到了最大程度的改善,这表明市场对原油需求的恢复仍然存在较大的疑虑。尽管疫情对油田产量造成的损害在部分国家得到了很大程度的缓解,但是沙特阿美在去年12月因疫情延迟了产量的恢复,全球原油需求复苏的趋势可能还需要进一步的确认。

2、OPEC+减产,美国页岩油产量下降导致原油产量下降

1挪威、巴西、圭亚那等国家的石油产量下降,加上近期的主要产油国减产,OPEC+的产量已经在过去5个月的时间里下降,其中沙特阿拉伯的产量下降了21万桶/日。IEA预计,OPEC+5月石油产量将从4月的2961万桶/日降至2898万桶/日,较5月下降了10万桶/日,主要因一些生产企业选择放弃了减产的计划。

2、尽管美国页岩油产量有所增加,但是国际能源署预计,二叠纪盆地6月份的产量将增加37万桶/日,预计WTI原油6月产量将增长53万桶/日,达到平均3750万桶/日,美国页岩油产量的回升可能会在一定程度上抵消其他地区产量的下降。

3、地缘政治和OPEC+减产对原油价格的支撑

从近些年原油价格的走势来看,总体呈现出的走势是震荡走高的行情。除了出现了原油价格的上涨外,国际石油以及非OPEC国家的产量增长也是影响油价的重要因素之一。

国际石油库存在过去5个月中,一直在持续下降,而且近几个月的原油库存数据不断的回落,也是对油价起到了支撑作用。

2019年国际石油产量骤减6%,而美国原油产量维持在1100万桶/日的高位,因此美国原油产量持续增长,如果国际石油供应出现不足,那么美国页岩油产量还将进一步的增加。

4、总体而言,美国原油产量的增长速度依然强劲,这也是支撑国际油价的重要因素。