原油期货暴跌原因分析

原油期货暴跌原因

随着疫情蔓延,原油期货暴跌,主要原因就是主要产油国联合减产,原油需求大幅下降,美国、加拿大以及俄罗斯等原油进口国,开始大量进口石油,形成直接联动,供大于求。原油价格暴跌,这个造成的连锁反应就是产油国联合减产,这一方面会对国际原油市场产生直接的影响。另一方面,产油国联合减产,有时候也会引发供应量的大幅度减少,油价出现一定的上升。

价格暴跌,是短期因素,石油需求大幅下降,美国页岩油企业突然裁员,需求大幅下降,这直接导致了原油期货暴跌。

价格暴跌原因分析

1.OPEC减产

目前国际原油价格已经出现了下跌,其中西德克萨斯中质原油(WTI)价格最低触及18.72美元/桶,比昨日下跌12美元,跌幅约4.9%。本次下跌之后,在大范围下调的背景下,目前OPEC减产不存在了,油价反弹也未见到效果。从过去几个月的涨幅来看,原油价格在出现反弹时,是不可能出现较大跌幅的,因为沙特、俄罗斯和美国等原油进口国联合减产,以及中东产油国正在宣布限产来加大产能,因此供需平衡表已出现了下降。

2.金融系统的不稳定性

虽然OPEC已经确认,在2020年末达成了减产协议,但是油价仍然存在很大的不确定性。一方面,美国、加拿大、俄罗斯、沙特等能源生产国联合减产,导致全球原油产量、需求和库存盈余下滑,全球原油市场供大于求。另一方面,美国经济从衰退进入复苏阶段,通胀压力增加,美联储明年大概率加息。而在美国失业率持续走高,通胀水平、核心CPI等数据也出现了回落,在美联储的极力控制之下,美联储明年加息几乎没有悬念。

3.俄罗斯、沙特阿拉伯和俄罗斯等石油出口国联合减产,石油输出国共同减产

现在俄罗斯的原油产量并不是特别多,他们的减产数量甚至可以忽略不计。当然,除了沙特阿拉伯、俄罗斯的减产外,俄罗斯的原油产量也还有很多,例如,俄罗斯的原油产量增长更是领先于沙特阿拉伯和美国的产量。根据计算,俄罗斯产量已经恢复了80万桶/日。可以说,除了沙特阿拉伯和俄罗斯外,俄罗斯的原油产量占全球总产量的40%,也是全球第一大原油生产国。

据相关机构的统计,2019年俄罗斯的原油产量为174.7万桶/日,也就是说,俄罗斯全年的原油产量为1378.3万桶/日,因为OPEC减产协议减产,俄罗斯全年的原油产量为811.6万桶/日,与沙特阿拉伯的产量不相上下。

因此,沙特阿拉伯为了能够继续在油价处于高位的情况下减产,可能会进一步压缩俄罗斯的产量,所以可能还会增加更多的产量,从而导致减产执行率进一步下降。

5.美国页岩油未来产量如何

页岩油本身的产量与美国产量是密切相关的。页岩油目前在全球原油产量中的占比达到83%,与美国石油完全不相关。因此,美国的产量不会对全球油价产生影响。而美国页岩油的产量,会决定全球油价的走向。

6.美国的石油产量增速明显低于其他国家

目前美国的石油产量并不是十分稳定,其在增长过程中,需要投入的资金比例越来越高。目前来看,美国的石油产量增速是美国、其他国家产量增速的主要动力。