原油期货现货走势分析

原油市场基本面分析

原油基本面分析

全球经济下行压力大,油价仍处于弱势的概率较高。目前市场处于供应过剩状态,国际石油市场供应过剩的格局将持续。同时,美国原油产量依然保持在高位,虽然原油产量同比大幅增加,但是受季节性因素和天气因素的影响,美国原油产量同比下降,但是产量却持续上升。根据美国能源信息署数据,2016年1月至8月美国原油产量为1220万桶/日,而2018年8月至2019年9月美国原油产量预计为1230万桶/日,2018年9月至2019年6月美国原油产量预计为1240万桶/日。由于近年来能源投资不足,原油开采技术、技术能力均较为落后,这就使得原油期货现货价格与国际油价的价差不断拉大。

国内方面,进口量自1月以来稳步增加,截至8月25日,山东地区进口原油现货价格上涨至49.35元/桶,较2016年7月底上涨3.74元/桶,涨幅达到6.45%,近期,山东地区进口原油现货价格稳中有涨,而且与国际油价走势高度相关,这也就意味着国内外油价走势很难出现明显的持续性回调。不过,油价在现货价格上涨的基础上出现小幅回落也并不意外,随着中美贸易摩擦的持续,预计年内油价有望继续上涨,原油进口成本将随之下降。

当前全球经济下行压力大,原油价格仍处于弱势的概率较高。原油价格已经从高位回落,上半年的国际油价仍有上涨空间。

国际原油库存上半年增加,国内库存下半年将显著下降。而美国产量的恢复令美元贬值,美元下跌,国际油价不断攀升。截至8月15日,美国原油库存量为4636.40亿桶,较8月底的高点下降382.72亿桶,下降至2016年11月以来的最低水平。同时,美国原油进口量上半年为537.65亿桶,较8月底的高点下降39.41亿桶,下降43.66%。国内库存已经连续多周下降,在原油进口保持稳定的情况下,未来国内原油进口量将稳步增长。

目前美国天然气库存处于一年中的最低点。美国7月17日当周天然气库存为1000.38亿立方英尺,较上周增加24万立方英尺。美国亨利中心存储空间库容为361.81亿立方英尺,较上周减少16.10亿立方英尺,下降49.39%。当前美国天然气库存量为2201.22亿立方英尺,较去年同期增加324.93亿立方英尺,上升26.40%。美国能源信息局数据显示,美国七周日均产量为1070.8万桶,比前周日均产量增加57.2万桶,比去年同期日均产量增加18万桶。产量的持续增长,加剧了市场对美国石油产量的担忧,美油回落至70美元/桶一线。

欧佩克+减产协议和美国原油库存增幅较大,油价回调风险增加

由于国际油价持续下跌,以及部分国家减产石油力度的影响,6月12日欧佩克+联合技术委员会公布的最新数据显示,5月13日欧佩克+减产执行率下降至100%,也低于此前市场预期的101%。同时,美国的原油库存也出现增加,截至6月15日当周,美国原油库存量达到3972.7万桶,创下5月22日当周以来最高水平,使得全球原油供应减少至历史最低水平。

尽管原油库存出现上升,但是美国原油产量仍然维持在1300万桶/日以上,因此OPEC+的减产力度将进一步扩大。