——市场监管风波之后,甲醇期货遭遇了重挫。

1月6日晚间,江苏地区甲醇现货市场价格大幅下挫。江阴、常州、宁波等地区现货报价跌幅在70-200元/吨,南通、盐城地区报价跌幅在30-100元/吨。

今年以来,由于市场大幅下跌,市场对于甲醇需求的担忧加剧,引发了期货市场的抛售潮。继5月22日下调5月甲醇进口税后,江苏省甲醇现货市场气氛仍显“纠结”,市场大幅下跌,价格连续回落,逼近1550元/吨关口。受江苏市场甲醇价格下行影响,下游甲醇市场普遍“抗跌”,下游开工率维持较高水平。截至7月30日,甲醛、二甲醚、醋酸和MTBE等传统下游行业开工率分别为62.4%、71.7%和76.8%,但受“金九银十”旺季预期、西北地区供暖季限产等影响,下游行业开工率较高,甲醇传统下游开工率维持较高水平。

受环保限产、社会库存、港口库存、河北地区的甲醇装置意外停车影响,甲醇行业开工率上升。据统计,7月30日当周,国内甲醇行业开工率达到82.53%,为年内最高水平,比6月28日的82.91%上升5.54个百分点。后期随着环保限产范围、冬季供暖季限产范围、需求的恢复,甲醇行业开工率将会进一步上升。

其中,甲醛行业开工率提升明显,达到82.53%,达到82.72%;醋酸行业开工率提高明显,达到82.87%,达到85.44%;二甲醚行业开工率提升明显,达到90.33%,达到95.08%。下游需求恢复较为缓慢,甲醛行业开工率提升明显,达到88.43%。

从产业链来看,下游行业开工率仍处于高位,但与去年同期相比有所降低,虽然前期甲醇装置开工率出现下滑,但甲醇价格仍然处于高位,并未对下游企业产生较好的积极影响。甲醇传统下游开工率整体上处于偏低水平,甲醛开工率的下降与港口库存的高位形成鲜明对比,反映出甲醇下游市场整体消费低迷,甲醛行业开工率偏低,对甲醇的需求难有提升。

多重利空因素打压市场

尽管近期甲醇现货价格大幅下跌,但甲醇期价跌幅较大,与市场中甲醇库存出现不同程度的减少有关。据统计,截至7月30日,甲醇港口库存62.6万吨,较年内高点下降36.5万吨,其中6月31日甲醇港口库存35.4万吨,较年内高点下降9.4万吨。在沿海地区的港口库存与港口库存出现不同程度的下降情况下,甲醇期价对港口库存的影响也在明显下降。

另外,甲醇下游消费行业利润虽然较好,但受传统需求季节性萎缩、煤炭价格下行影响,近期甲醇下游消费行业利润显著下滑。数据显示,截至7月30日,我国甲醇制烯烃(MTO)平均开工率为97.51%,较年内高点下降1.75个百分点,MTO行业平均开工率为74.27%,较年内高点下降6.93个百分点。

随着煤炭价格下跌,甲醇制烯烃行业利润受到冲击,甲醇下游开工率降至89.71%,而甲醛行业平均开工率则下降2.19个百分点,但是甲醇制烯烃装置开工率下降明显。由于传统下游开工率大幅下降,传统需求行业的利润受到明显挤压。截至7月30日,我国甲醇制烯烃(MTO)平均开工率为88.71%,较年内高点下降5.79个百分点,MTO行业平均开工率下降0.43个百分点,而甲醛行业平均开工率下降0.47个百分点,MTBE行业平均开工率下降0.18个百分点,而醋酸行业开工率下降0.41个百分点,因此后期甲醇制烯烃行业盈利水平将受到严重影响。