美国原油期货最终结果显示,ICE布伦特原油期货本周收跌10.70%,报60.31美元/桶。周三(3月22日)ICE布伦特原油收跌10.79%,报60.62美元/桶。

油价下跌和美国原油期货价格的下跌原因有:

美国原油钻井数下降、炼油利润率大增,以及美国原油生产商增加钻井数量,间接地导致原油产量的下滑。

美国原油产量的下降,由于对美国原油需求的强劲复苏,令原油价格上涨,以及库存大减,油价涨幅仍将超过原油。

油价上涨与美国原油生产商生产商的负债以及投资者在减产后市场份额的份额之间存在着分歧。但是,美国页岩油生产商这种具有隐蔽性的资本,将对价格造成实质性的影响。由于油价上涨会提升资本投入,推动供应链稳定性,推动生产商的利润增长,最终抑制原油价格上涨。

OPEC成员国坚持每日增产40万桶

此前,沙特阿拉伯已经表示,其支持延长其40万桶/日的减产,并将于3月底到期,并已经在2月宣布。与此同时,该国也表示希望将石油产量提高至配额的80%,使市场份额恢复到当前水平。

美国页岩油开采商似乎无法利用其成本优势来减产,因为该国最大的竞争对手沙特的产量占全球的12%。

尽管油价不断上涨,但美国原油厂商仍保持着收入的低廉,这种想法是对的,由于不使用非资本支出的原油来生产原油,美国页岩油厂商最终将不得不支付较高的回报。

同时,美国的产量保持了领先,这使得原油产量对油价的影响保持在良好的水平。油价上涨使得原油厂商获取的回报有所下降,同时沙特阿拉伯和其他OPEC成员国的财政状况也较低,这会对沙特阿美的股价产生负面影响。

因此,沙特阿美的估值被低估了。沙特阿美的股价在2019年大幅上涨后于2020年下跌。

此外,OPEC第二大产油国和第三大产油国沙特可能会在本季度大幅增加其产量。

沙特阿美目前计划在2020年增加至少70万桶/日的产量,这比计划的规模要高。但由于沙特和俄罗斯都是世界上最大的石油生产国,沙特预计将增加80万桶/日的产量。

由于沙特将准备满足全球需求,预计OPEC+明年将需要将产量增加约40万桶/日。

OPEC减产也支持油价

OPEC+预计今年和明年市场将分别供应过剩250万桶/日,并可能使布伦特油价低于每桶65美元,美国原油价格可能会低于每桶65美元,这将OPEC+其他国家和其他国家的收益抵消这一抵消。

沙特能源部长萨勒曼周三表示,减产规模可能仅能平衡全球市场,但可能还需要减产数十万桶的石油。

萨勒曼还表示,沙特希望OPEC成员国能够保持基本平衡。OPEC与俄罗斯此前同意,将继续执行减产协议,在2020年将减产总量提高约200万桶/日。

这一目标对油价造成了打击,除非沙特以自身的低成本,以抵消页岩油产量增长的影响。沙特阿拉伯希望其他产油国遵守减产协议,但俄罗斯反对。

由于新冠病毒疫情的爆发使全球石油需求复苏放缓,沙特阿拉伯和俄罗斯正在考虑将产量削减幅度缩减至580万桶/日。

对此,沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹亲王周三表示,欧佩克及其盟友组成的OPEC+减产协议将于2020年第一季度开始生效,在必要时可能会延长。