股指期货日内操作建议:股指:高位震荡,偏多思路,多单持有

有色建材期货:节前有色表现弱势,高位震荡

有色金属:央行暂停14天期逆回购操作,节前资金宽松,操作建议:

震荡偏多思路,套利多cu2106

铜:上一交易日铜价弱势整理,日内高位震荡,在宏观面的不确定性和美国刺激

预期下,铜价企稳回升。央行已连续两次暂停14天期逆回购操作。在央行投放资金后,市场情绪回暖。

锌:国内锌锭社会库存自低位小幅回升,短期伦锌供应偏紧格局暂未得到缓解。中线看,供给端锌矿

TC高位震荡,矿山供给宽松预期逐渐得到验证,锌冶炼利润维持高企,因此

短期锌矿供应向好,加工费有望继续抬升;另一方面,7

月部分冶炼厂检修结束,存在检修预期,锌锭供应增加预期。此外,昨日华东

市场,升贴水有所下调,显示需求环比改善。但云南疫情影响

逐渐消退,同时伴有检修,且近期库存不降反增,现货升水企稳回升,或对期价形成压制。我们认为,

短期锌价或高位震荡,建议投资者观望。

铝

铝观点:消费有起色,消费复苏预期增强

(1)LME铝最新库存为1274700吨,较上一交易日增加29075吨;上期所铝仓单

104753吨,较上一交易日增加11085吨。

(2)现货方面,上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于14430-14480元/

吨之间,现货升贴水较上一交易日变动不大。

(3)3月9日,SMM统计国内电解铝社会库存114.6万吨,较前一周四增加0.2万吨。

(4)3月9日,SMM统计国内电解铝社会库存128.8

万吨,较前一周四增加0.3万吨。

(5)国家发改委公布4月10日全国电解铝行业运行产能利用率数据,48.7

万吨,环比减少2.9万吨。其中,原铝(电解铝)生产产能利用率为71.9%,

环比减少3.9个百分点;电解铝产量产能利用率为73.1%,环比增加4.7个百分点。

逻辑:国内电解铝新增和复产产能利用率回升,导致供应过剩压力向铝企传导。消费

方面,限电影响下,下游铝锭和铝棒库存均持续去化,表明疫情持续缓解后,下游消费增长明显

好于供给,从而导致铝价在4月上旬突破15000元/吨。国内外均释放

了一定利多,不过供应端仍在爬坡,进口窗口关闭,氧化铝进口将恢复,

外盘价格波动明显。对于后市,我们认为整体驱动仍在于海外复工复产的进展,尤其是海外

复工复产的迹象。海外疫情在海外蔓延,市场的担忧情绪加重,加之美元回落,导致

海外买盘旺盛,对国内有一定支撑,叠加市场对于高价囤货的采购情绪,

一定程度抑制了国内铝价涨幅。与此同时,电解铝新增和复产产能投放速度较快,使得社会库存和

库存继续去化,但去库的压力仍在持续。