“锌”多空博弈下,伦锌或回调

受3月底以来的美元走强和美国3月中旬初脑峰会利好消息,LME锌市出现了连续的调整。继上周LME锌期货及3月期锌价快速回落之后,近期铅价回调的迹象明显。

从基本面来看,近日铅价回调的主要原因在于,铅的工业消费并未明显改善,进口锌亏损大幅扩大,国内盘铅产品的整体消费并不乐观。

在此背景下,铜市亦是如此,3月中旬,据中国国家统计局公布的数据显示,中国5月精炼锌产量为183.2万吨,为连续第三个月出现增长,同比增幅为43.1%,增幅显著高于1—2月的34.6%。

据彭博资讯测算,5月精炼锌产量为124.5万吨,同比增加33.1%。虽然冶炼厂减产带来的产量降幅低于市场预期,但冶炼厂因进口锌加工费并未大幅下调,加之锌冶炼厂利润仍较为可观,开工率较往年同期明显提高,预计锌冶炼厂生产将持续保持高负荷生产,预计未来产量仍有增加空间。

而从库存角度来看,国内LME锌库存呈现出明显的季节性去库存格局,这说明下游消费仍未有明显改善,国内锌锭库存去化仍需时日。

综上所述,国内锌锭库存未来或进一步回落,但库存回落或也有望继续支撑锌价。锌价将迎来拐点,锌价或企稳回升。