近期,棕榈油下跌主要有两方面原因,一是,本周美豆价格持续走低,跌幅超过10%,美豆价格继续走弱,支撑国内油脂价格走势。二是,虽然美豆在USDA10月供需报告中,调降巴西大豆产量预估,但将美豆单产由51.5蒲式耳/英亩下调至51.5蒲式耳/英亩,比上月调低2.5蒲式耳/英亩,也高于市场预期。因此,美豆价格走弱,使得棕榈油市场整体承压。

二季度印度棕榈油进口大幅减少

4月底以来,由于棕榈油价格高企,印度买家开始提高植物油进口关税,并要求印度提高生物柴油补贴,以鼓励其他生物柴油生产商从印尼进口棕榈油。进入5月,印度对印度棕榈油的需求不断走弱,同时,印度又多次调低棕榈油进口关税,以吸引印度加大从马来西亚进口棕榈油的比重。4月以来,印度政府采取了一系列措施抑制生物柴油出口。由于4月底印度生物柴油强制掺混比例从20%提高到35%,进口成本提高,印度生物柴油进口量相应增加,马来西亚棕榈油出口量大幅减少。

随着印尼棕榈油生产放缓,供应减少,以及印尼增加棕榈油出口限制,本月印度棕榈油库存大幅增加,近期印度生物柴油的价格上涨也令印度棕榈油进口难见好转。据印度棕榈油协会统计,4月20日,印度毛棕榈油现货平均报价为每吨2450卢比,相比4月30日的报价大幅上涨654卢比。5月以来,印度印度棕榈油进口均价也在下跌。印度海关数据显示,4月20日,印度棕榈油进口量为2315吨,环比提高77.5%,同比降低43.5%。从产量来看,印度4月棕榈油产量达到2420万吨,同比增加4.2%,不过受疫情影响,印度植物油产量依然很低。近期印度政府要求马来政府恢复发放生物柴油补贴,以帮助马棕油出口。不过,根据印度政府的数据,4月末印度进口生物柴油增加到413万吨,5月底棕榈油进口量为201万吨,6月棕榈油进口量为372万吨,为历史同期最高水平。

根据相关机构对2020年4月和6月毛棕榈油进口的统计,4月预估数据都维持在149万吨,9月预估数据均为164万吨。预估产量增长主要受到印度政府提高棕榈油进口关税,使得进口成本提高,为印度棕榈油进口降低。从进口和到港情况来看,近期印度进口棕榈油较少,据船期统计,4月1-20日,印度棕榈油进口量为61万吨,为近八年同期最高水平,预估后期印度棕榈油进口量有望出现恢复性增长。

印度目前葵花籽油价格远高于其他植物油,特别是印度进口菜籽油较多,因此欧盟和美国进口量偏少。此外,印度葵花籽油需求预期下降,也制约印度棕榈油出口需求。因此,印度当前葵花籽油库存偏低,出口步伐放缓,另外,印度进口棕榈油价格更高,有利于印度棕榈油出口。不过,印度炼油厂已经开始从俄罗斯转向采购棕榈油,印度国内棕榈油产量回升,或影响马来西亚棕榈油出口需求。

5月20日,印度进口食用油价格均价为每吨3150卢比,环比上涨19%。4月1-20日,印度进口食用油平均价格为3150卢比,环比上涨17%,同比上涨46%。5月20日印度国内棕榈油现货价格为3180-3150卢比,环比上涨26%,同比上涨20%。5月20日,印度国内棕榈油现货价格为3200-3300卢比,环比上涨20%,同比上涨45%。