现货市场,上海电解铜现货对当月合约报升水60-升水90元/吨,平水铜成交价格48320-48650元/吨,升水铜成交价格48600-48700元/吨。沪期铜弱势下行,早间贸易商观望,明日成交仍难有起色,货源紧张,仅听闻好铜升水70-90元/吨,成交多低价湿法铜货源,少数询价好铜升水100-200元/吨,下游畏高买盘有限,湿法铜多在升水30元/吨左右,低价湿法铜少有青睐,市场缺乏低价货源,湿法铜升水或降至升水60-80元/吨。早间有少数中间商和下游再度青睐,市场上湿法铜成交价格被快速下调,市场成交表现欠佳,平水铜,好铜持稳于贴水60元/吨一线,湿法铜延续昨日偏弱格局,成交整体仍较僵持。

宏观面上,美联储首脑耶伦认为通胀是暂时的,不代表经济增速下滑,在前期通胀超预期背景下美联储还有加息的可能,预计本次加息并不会对美国经济造成太大影响。上周LME铜库存大幅减少187975吨至4.7425万吨,LME铜库存连续增加6周,增幅创3月8日当周以来最大,主要因美国新屋销售增长了15%。

从供应上看,由于去年年末冶炼厂增加了矿山的矿山检修,智利铜矿产量下滑了20万吨,精铜产量也出现下滑。5月,铜矿进口量为22.9万吨,环比下滑0.6%。4月,智利SMM铜产量为36.7万吨,环比下滑1%。

市场需求方面,今年以来房地产行业出现了较为明显的回落,从土地购置数据来看,全国房屋施工面积今年以来整体减少了4%左右。但是在此前,房屋施工面积大幅增长以及二季度新开工面积增幅明显,表明房地产市场对铜消费的改善还是存在的,可以看到投资的韧性有望继续。

从下游需求来看,由于铜价处于低位,电缆、房地产、汽车等领域都存在一定的利好,但是近期电网投资额数据并没有特别亮眼。今年前5个月,电缆的电网工程投资累计同比增速仅为4.8%,与今年一季度一季度4.8%的增速相比,仍然明显偏低。

4月,上海,张家港、新浦、上海能源、荣盛、国网等省市在内累计光伏电站投资额同比增加12.96亿元,相比去年同期的增长17%。

基建方面,近期中央经济工作会议继续定调,部署今年基建投资增速要稳中有进,因此一季度基建投资增速的目标在4.6%左右。另外,4月末国家能源局公布5月份发电耗煤量同比增加13.6%,基本符合预期,此前4月发电耗煤同比下降约11%,创下4月以来新低。一季度发电耗煤同比增加8%,则创下了2016年3月以来的新高。此外,水利部数据显示,今年1—4月水利发电量累计同比增长4%。可见,未来基建投资的回升应该还需期待。

但是,基建投资是地产产业链景气的重要环节,目前我国房地产开发投资累计同比增速为3%,随着房屋开工率的回落,房地产投资增速放缓。

此外,目前,房地产市场正在逐步趋于平稳,但是在不确定的宏观经济形势下,房地产开发投资将面临一定的下行压力。目前房地产开发商销售回款及面积均处于历史低位,后续施工项目难以顺利进行,因此地产投资的下行压力仍然较大。