期货日报

近期,多家石油公司发布公告,暂停提供原油炼化业务。

据记者梳理,今年前8个月,共计有14家公司发布联合公告称,暂停提供原油炼化业务,或调整为小规模股份对外投资,或使用自有资金等进行证券化,或借用相关方自有资金投资。

有业内人士告诉记者,近期油价下跌,主要受多重因素影响,此前已有部分石油公司暂停了这些业务。

一是,前期租用大型油轮等,导致油轮的租金成本大幅上涨。上周,江苏部分油轮从乍浦、江阴、镇江等地租金成本上涨,导致这些油轮的租金成本上升。

二是,由于疫情等原因,国家对山东地炼等港口、加工厂进行了一定的封控,一些汽运企业出现停运、停运、限行等情况。此外,山东省大宗商品贸易商兖矿能源发布公告,为防止各类油轮被冻结,公司决定自11月30日起暂停提供原油炼化业务,同时公司增加了沥青、天然气等成品油采购,降低炼油成本。

此外,山东多家企业相继发布关于近期将开展期货业务的通知,原油期货业务相关负责人透露,当前已经有部分石化企业开始停产。

中宇资讯分析师朱金涛认为,在低油价下,石化企业或倾向于通过衍生品对冲油价下跌风险,在此基础上衍生品,以降低自身油价波动的潜在风险。

据记者了解,山东地炼目前的炼化项目较多,恒力石化、浙石化等企业还分别布局了以原油、成品油为标的的石油化工产业链,目前恒力石化已经形成了一套由“产成品”、“产成品”、“产油服”三个业务,年炼油能力约6000万吨,炼化能力约1300万吨。

而山东地炼处于“油化工板块”的中下游,近年来,由于油价的剧烈波动,国内不少企业已经被卷入油价大幅波动的游戏,但是还没对期货市场产生过明显影响,就已经悄悄地开始了对冲、多空交易等操作。

恒力石化相关负责人告诉记者,在2019年以前,山东地炼就开始开展期货业务,但是受2019年年油价暴跌影响,山东地炼企业经营明显受损,不得不对期货市场采取基差贸易方式进行风险管理。据了解,目前潍坊石化已开始使用期现结合的基差贸易模式,借助期货工具进行套保。

2020年11月,山东地炼发布公告称,2020年11月2日,公司购买公司2020年一揽子纤维板仓单7042张,现货成交总量为7480吨,从交易所公布的仓单日报数据来看,2020年11月2日,公司以774张仓单的价格对期货1801合约进行基差贸易,最终成交7882张,累计成交金额28000万元。

在这场塑化大涨行情中,期货研究员彭博也兴致勃勃地指出,目前山东地炼已经完全对冲了现货市场的短期下跌风险,因此,企业需要对期货市场的长期下跌进行风险管理。

期现结合或是转型之策

期货日报记者了解到,当前塑化产业链下游主要依靠期货市场服务实体经济,企业的参与度较高。在这场煤焦矿大涨行情中,石化企业对衍生品运用较为熟练。为应对价格大幅波动风险,石化企业推出了包括期现结合、基差贸易在内的个性化期现结合套保策略。

从长期来看,石化企业对期货工具的运用,与过去传统套保、基差贸易相比有了不少的创新。与会嘉宾介绍,随着国内疫情的缓解,贸易商的正常运营水平大大提升,石化企业的风险管理意识也在逐步增强,当原料采购价格出现大幅波动时,基差贸易已成为石化企业经营的重要组成部分。