公布非农数据后,美国股市却迎来大跌。上周四晚间,美联储主席耶伦强调,通胀疲软是暂时的。美联储货币政策大概率将于下个月开始缩减购债规模,让通胀再下滑。尽管耶伦称,目前通胀水平仍在高位,但预计年内美联储仍将通过再贷款计划、缩表和加息等方法,进行加息。并在本周四再度表示,如果通胀压力持续存在,加息路径可能需要6月前加息,但如果通胀压力持续存在,将不得不进行量化宽松。

周一美联储公布了3月会议纪要,纪要显示,多数委员认为经济数据与美联储加息步调是一致的,与美联储对经济及就业市场和通胀目标达成一致,还包括未来的通胀水平和就业市场的通胀目标。会议纪要还显示,多数委员认为未来通胀仍有下行空间,但委员们表示通胀水平料难以回到2%的目标水平。委员们认为通胀率已经稳定在2%的目标水平,但当前物价处于高位,劳动力市场薪资前景疲弱,通胀增速继续低于2%的目标水平。

分析师们表示,近几个月来美联储官员们一直在讨论何时加息。美联储已经采取了三次加息的举措,但在当前,还没有进一步决定政策时,许多委员认为今年可能还会再加息三次。

此外,加息缩表和缩表也在进行中,美联储今年已经开始加息,预计今年晚些时候会再次加息。美联储曾三次表示,此次会议上加息是合适的。如果美联储预期通胀预期继续走高,将在下月加息。

目前美联储已经从3月开始缩表,但随着美联储工作越来越近,3月会议上还将决定何时进行缩表。从目前美联储资产负债表规模来看,银行间市场上周美联储总体持有资产规模不到5000亿美元,而美联储资产负债表规模只有8500亿美元。

市场关注本次会议纪要

从本周会议纪要内容来看,会议纪要对于加息速度和幅度的描述更加详细,部分与会人员认为最近就业市场异常强劲,而加息速度可能没有必要,包括一些与会人员认为,今年可能还有一次加息。

另外,此次会议纪要还提及通胀风险,部分与会人员认为当前通胀率接近2%的目标水平,一些与会人员认为近期通胀确实高企。

展望本次会议,多数人员认为此次会议纪要对于通胀构成了下行压力。美联储主席鲍威尔表示,俄乌冲突加剧了全球供应链的中断,影响了美国的销售。美国民主党参议员MikeWilson和其他共和党人对近期通胀担忧有所缓解,他们指出近期美国经济前景仍存在高度不确定性。美联储官员关注工资通胀螺旋式上升,认为工资物价螺旋式上升的风险较小,并指出在未来几个月通胀率保持稳定。

MichelleBowman在报告中写道,“除了通胀,金融环境高度不确定因素可能继续存在,且市场仍然预期美联储将在5月和6月会议上提高利率。在当前情况下,包括最近的薪资数据和俄乌冲突引发的价格上涨以及供应链问题,几乎都可能会将对未来几个月经济增长造成影响。”

基于此,MichelleBowman在本次会议纪要中也提及了美国未来几个月通胀上升的可能性。

她指出,美国通胀水平存在较大压力,因为家庭的劳动力成本上升。与此同时,物价压力是最大的不确定性来源,因为家庭最近的价格压力来自于原材料价格的上涨。