文华财经股指期货分析师刘心松认为,短期的金融去杠杆影响是有所缓解的。今年以来,疫情得到控制后国内经济已经开始回暖,而欧美股市在高位运行,美股不断刷新历史记录,对我国资本市场的发展有一定的助推作用。国内资本市场也有一定的应对能力。

刘心松认为,海外扰动较多,A股市场依然处于熊市。股指期货方面,自7月以来,虽然股票市场经过多轮大幅下跌,但A股指数仍然呈现回升态势。截至8月29日收盘,沪深300指数报收于2883.6点,已经时隔13个月重新回到3600点上方。

刘心松认为,近期A股市场反弹的主要原因在于:一是美国三大股指回暖,美股回暖带动A股市场风险偏好回升;二是欧美市场继续走牛,全球资本市场向好,市场风险偏好持续回升;三是随着海外复工复产,A股市场迎来阶段性修复。

对于沪深300股指期货方面,刘心松认为,短期金融去杠杆的影响依然较为有限,但若是过度的调整可能会导致市场的系统性风险得以释放。

刘心松表示,中美两个经济体短期来看的叠加影响,有利于短期股指走势,但从中长期来看,中国A股市场整体呈现相对独立的风格,中国经济成长依旧是主基调,不支持出现明显的风格切换。中美10年期国债收益率差值持续扩大,美债利率差值目前仍处于历史上的高位水平,继续扩大中国A股市场的空间较小,因此,中长期期指的走势依然相对独立于海外市场。

展望后市,刘心松认为,短期内股指期货难言乐观,短期上证50的风险已经逐步得到释放,在高估值下,股指的估值优势仍然明显,对股指形成支撑,中长期看多的理由包括:一是中美第一阶段贸易协议达成,美方表示将会增加中国的关税,使得后期中美贸易争端有所缓解,双方也会有一些谈判的想法,再加上国内经济增速有放缓迹象,预计股市短期将趋于谨慎;二是7月底美联储议息会议将召开,市场认为美联储可能会加息,对市场产生一定的利空;三是中美关系紧张程度或有缓和,近期中美贸易摩擦有所缓和,市场对美国经济前景更加乐观。

多重利好叠加,推动A股三大股指期货持续走高。在“中美第一阶段贸易协议”落地后,市场对于中美贸易战的担忧进一步回落,且中美贸易战会对A股产生影响。

国信期货金融研究所所长助理程小勇认为,中美第一阶段贸易协议有望在5月份落地,有助于A股走出中美第一阶段贸易协议的不确定性,缓解国内市场短期内对于股指期货的担忧,提升市场投资者的信心,带动期指走高。

从持仓的情况来看,三大股指期货的持仓量、成交量均呈现出明显的增加态势,但从成交的情况来看,期指表现相对独立于A股,部分与海外市场存在较大的差异。

对此,中信期货金融衍生品首席分析师张夏表示,4月以来,股指期货成交量与成交量均出现明显的增加,主要体现在:一是在大盘指数走势整体偏弱的背景下,IC成交量不断创出历史新高;二是在融资加杠杆的背景下,银行、保险等机构借助量化交易平台的吸金能力较强,降低对股指期货的依赖;三是股指期货自身的持仓量创出新高,说明多空双方力量对比在逐渐升级。