期货上海交易所直播平台铝期货产业链期现高级分析师王晓威表示,铝期权上市后,铝期权的交易规模持续扩大,企业参与度不断提高,同时,商品期货期权的参与度、成交量在期权上市后也得到提升。作为我国首个化工期货期权,期权运行平稳有序,具有深度丰富的产品体系,为企业精细化、多元化和精细化风险管理提供了更好的选择。

王晓威说,国内期权的上市品种有很多,铝期权上市后,沪铝期货的价格能够在远期价格出现明显上涨,期权可以为相关企业提供更丰富的风险管理工具。因此,铝期权上市后,企业可以直接用期货市场对冲风险,这也是期权上市后能够更好地利用期货市场进行对冲风险的基础。

铝期权上市的意义

铝期权作为金融衍生工具的一个重要工具,将在一定程度上反映了标的物期货价格的趋势性变化。近年来,有越来越多的企业开始积极利用衍生工具来管理价格风险,有效满足了实体企业的融资需求。比如,期权上市后,企业可以将期货作为工具,有效管理企业的库存,降低库存成本,有效惠及实体企业的生产、经营和履约。

场内期权交易的活跃也是导致铝期权市场活跃的重要原因。一方面,不少期权交易平台有天然的投资价值,如期权、现货交易平台、综合业务平台等。另一方面,衍生品市场业务规模增长也带动了期权市场参与者的增多。据公开数据显示,截至2020年底,已有216家铝期权交易所备案设立了15家铝期权交易所,其中上市时间最长的是:2016年,当时在上海期货交易所上市的还有花生、黄大豆1号、豆粕、豆油期权,其中有10家锡期权交易所是期权上市后第一个被上交所批准的期权交易所,这些期权交易所与大型期货公司以及行业内的中小型公司是紧密合作的。

“铝期权上市后,公司有动力利用期权做场内‘对冲风险’。”张圣涵说,场内期权是一个与期货紧密结合的衍生品,在一些特殊的情况下通过不同的期权交易所可以使期货交易的市场服务区域间产生价格风险,让客户在期货市场多支付一定的权利金。有了场内期权交易的渠道,投资者可以利用场内期权进行套保交易,锁定未来价格波动风险,交易双方可以在期货市场建立虚拟头寸,以对冲风险。

据介绍,铝期权上市时,铝期权的成交量为880吨,铝期货成交均价为23000元/吨。铝期权的最小波动价位为1元/吨,铝期权价格波动为5元/吨,如果铝期权价格波动5元/吨,盈亏为0元/吨。铝期权的卖方为标的期货公司,与期货公司有一定的关系,买方需要先支付少量的权利金,即权利金100元/吨。卖出一个看涨期权,就可以获得权利金300元/吨,盈亏为0元/吨。

银河德睿期货的期权部总监程少胜表示,铝期权上市初期的交易、风控等要求更高,但是由于保证金的要求较高,相对于“单边行情”的限制,期权卖方可能需要付出较高的保证金来弥补这一不足。他说,投资者可以选择卖虚值看跌期权来对冲风险,以及买涨期权来获取权利金。

在具体操作上,她介绍了买虚值看跌期权买入看涨看跌期权的方法,具体分为两个思路:一是买入虚值看跌期权,购买虚值看跌期权。