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期货市场:

近期国内期市市场再现“旺季不旺,风险偏好上升”的格局。上周五夜盘高开后延续上行,期价延续前几日的反弹格局,最终收盘于9795元/吨,较前一交易日上涨510元/吨,涨幅4.98%。

从基本面看,3月天气炒作结束,对于工业品市场将产生利多影响。从目前的基差、港口库存、国内春检、“金九银十”的效应来看,从绝对值来说,5月的需求尚不足以推动现货价格的反弹,期货价格或在震荡过程中面临进一步回落的风险。

从豆粕市场来看,豆粕期货反弹幅度较大,在市场预期之中。在豆粕期货低位徘徊期间,油厂压榨利润偏低,油厂挺价意愿不强,压榨量较低,油脂供应偏紧,豆粕价格有望维持震荡上行。

截止到本周五,沿海地区油厂压榨利润处于较高水平,压榨量较高,而港口库存仍在持续下降,大豆库存也处于下滑趋势中。周五全国港口大豆库存为66.15万吨,较前一周增加9万吨,处于近5年来的同期最高水平。国内豆粕价格涨势放缓,豆粕短期面临利空,下方空间有限,豆粕后市存在反弹空间,短期价格或将小幅走高。

豆油行情分析:

在马棕油减产周期下,马来西亚棕榈油产量仍在持续下滑,在MPOB月度供需报告中预估2020/21年度期末库存为1.25亿磅,低于6月预测的1.11亿磅。但是未来的天气仍存在不确定性,在此背景下,SPPOMA预估马来西亚棕榈油出口1—9月环比下滑5%,虽然产量出现下滑,但是马来西亚库存仍在不断下滑。未来的行情由美国产量以及印度消费情况决定,目前MPOB上调明年1—8月马来西亚棕榈油出口量的预期已经持续压制马棕油价格。

本周美豆出现了小幅反弹,但是美豆出口下滑,在产量维持上的情况下,美豆价格受南美大豆减产预期影响出现了回落,这是此前的走势,但是美豆出口下滑预计对美豆价格的提振作用相对有限,在美豆价格反弹乏力之后,国内豆油价格上行乏力。下周豆油价格将会跟随美豆,豆油的价格相对偏弱,但由于美豆需求不佳,豆油反弹乏力,或将会出现小幅反弹的情况,但是整体来看,大豆供应充足,预计将维持下滑。

周五,美国大豆现货供应出现下滑,但是这主要是因为出口需求下滑,且船期推迟,美豆库存压力不大。截止到11月1日当周,美豆出口量为259.5万吨,市场预期为155万吨,出口进度为50%,之前一周为48%,前一周为48%。本周出口销售完成27.2万吨,较前一周下降100万吨,较前四周均值减少28.2万吨。

据美国农业部出口销售报告显示,11月1日当周,美国大豆出口检验量为30万吨,上周为40万吨,去年同期为57万吨,分析师平均预期为50万吨,上周数据显示大豆出口量较前一周下降3%,但是总量较前一周上升4%,当周出口量为65.7万吨。截止到11月7日当周,美国大豆出口检验量为19.58万吨,低于前一周的19.51万吨,但是较前一周下降26%,创下年度以来的出口纪录。

目前,美豆库存接近低点,美豆价格在950美分/蒲式耳以上,但是出口窗口还未开启,美豆库存量依然偏低,对美豆价格产生一定支撑,美豆价格反弹乏力。