截至2月21日收盘,标的期货M2009、LU2009、LU2012等期权主力合约总成交量约692万手,成交额约20.3亿元。其中,主力合约成交量约14.9万手,持仓量约23万手,成交额约3.48亿元;LU2009、LU2012、LU2102、LU2103合约成交量分别约14万手、45.6万手、30.4万手,成交额约3.03亿元。

随着市场波动不断,期权新规也逐渐落地。春节假期之后,期权市场迎来了新的机会。期权策略包括以下几方面:

一是相对灵活的对冲策略。今年1月7日,豆粕期权推出,与当前对冲工具相似,当时的价差波动和隐含波动率大幅波动,有效降低了期权日内价格的波动风险,有效提高了期货市场的活跃度,期权为产业企业提供了更多的策略选择,对冲策略的推出完善带来了一个更加高效的市场环境。

二是套期保值功能。一方面,期权以外的投资者适当性管理为主体,将基金作为市场服务的一部分,在一定程度上优化了投资者结构。一方面,套期保值的作用充分发挥,市场价格波动风险得到有效降低;另一方面,有助于提高套期保值的安全性和有效性,实现对冲效果。

三是Delta中性策略。根据行权价格间距和期权合约市值分布,投资者可选择相对合理的期权价格作为标的期货合约的行权价格间距,在波动率较高时进行买入看跌期权,在波动率较低时则择机卖出看涨期权,在波动率较高时卖出看跌期权,在波动率较低时择机买入看涨期权。

四是相关套利策略。对于期权,无论是对冲策略还是对冲策略都有一套成熟的经验,为投资者提供更多的操作方式和工具。比如购买一个看涨期权,行权价格最近一个月之内的平均波动率是正值,同时卖出一个看跌期权,同时买入一个看涨期权,形成行权价正值的看跌期权结构,在行权价格低于行权价时进行卖出。通过这样的套利策略,将在行权价接近到期日时进行买入的操作,并在到期日时进行平仓操作,避免了行权时的价格波动带来的风险,取得了较好的效果。

五是套保工具。对于交易的风险管理,交易所针对不同的交易品种有不同的风险管理方式,可以分为对冲套利和基差套利。对冲套利分为期权套利和基差套利。对冲套利是指利用期权构建期权组合的买权和卖权的组合,即先买进,然后卖出期权,即先卖出,通过构建组合后才能获利。在购买股票现货时,买进股票现货(股指期货的权证),先卖出,然后再买入股票现货(股指期货的权证),这样就可以规避股市的系统风险。在股市下跌时,先卖出股票现货(股指期货的权证),然后再买入股票现货(股指期货的权证),这样就可以规避股市系统性风险,获取比现有股票现货低的投资收益。

六是对冲策略。对冲策略是指利用期货市场不同的持仓结构来对冲市场的系统性风险。这种策略一般涉及商品的etf、股指期货的etf以及不同股指期货。比如,投资者可以通过股指期货来对冲股票市场的系统性风险,同时在股指期货上对冲股指期货的交易。