上证50ETF期权市场交投情绪略有恢复,随着前期涨幅的逐步回暖,波动率情况有所改善,但持仓结构有所调整,其中期权隐波整体大幅下跌,整体处于中位数水平。从持仓结构上看,当前多空参与者仍然占据主导,市场情绪仍在缓慢修复,同时中长期认为后市仍然处于上涨格局,合成现货价格也开始随着标的的回暖而修复。

数据方面,截止到昨日收盘,沪深300指数期权成交量为47.5万手,持仓量为100万手,持仓量较前一日上升4.6万手。沪深300指数期权成交量较为平稳,持仓结构较为偏稳,期权市场整体持仓结构略微偏稳,市场短期情绪相对较好。

近期,国内宏观经济数据表现良好,但国内流动性宽松对短期市场情绪的影响也有所减弱。前期央行为降低银行负债成本,引导商业银行对未来流动性进行预期管理,同时引导银行加大对实体经济信贷投放。央行数据显示,10月新增人民币贷款11.99万亿元,同比多增1.46万亿元。当月M2货币供应量为1.17万亿元,同比少增19.25万亿元。

美联储加息方面,10月将召开议息会议,外界普遍预期今年会加息6次。美联储公布利率决议声明,宣布维持联邦基金利率在0%-0.25%的水平不变。

受此影响,美元指数受部分因素影响下行,继续承压。受此影响,期权市场情绪偏稳。美联储最新公布的数据显示,10月FOMC会议加息25个基点至1.5%-2.25%的概率为49.6%,其中年底加息25个基点至1.5%-2.25%的概率为94.2%,加息25个基点至2.25%-2%的概率为4.8%。其中加息25个基点至1.75%-2%的概率为78.4%,缩表5-7月的概率为12.9%,缩表规模2022年4月,缩表速度在7月的概率为13.7%。从美债收益率的走势来看,近期美债收益率在窄幅波动,美元指数虽然近期出现了一定的回升,但是整体处于下跌通道。从基本面来看,目前整体的企稳,可能是对短期美债的支撑,并不意味着美联储加息就没有进行。

另外,国内方面,李克强表示,人民银行将持续在研究货币政策,密切关注大宗商品价格的走势。虽然经济尚未企稳,但央行降准、定向降准、再贷款等操作工具的呵护作用,有助于缓解企业融资成本增加压力。9月新增人民币贷款为3.65万亿元,环比多增7200亿元,但同比少增1.16万亿元。未来一段时间,M2增速可能继续走低,M2增速或逐步企稳。

9月政策利率变动情况

市场分析人士指出,9月降准、降息对于市场利率的影响非常有限,只要DR007在保持不变,投资者对DR007的估值就不会产生太大的悲观预期,利率下行空间也比较有限。在海外通胀预期升温和降息预期强烈的背景下,资金也将继续流入,不排除未来资金利率有望再度走低。

截至9月18日,银行间质押式回购DR001报收1.30%,较9月19日的最高点回落了13bp,已经连续两日回落。银行间质押式回购DR007报收1.30%,较9月19日的最高点回落了13bp,已经连续两个交易日回落。从历史上看,10月DR007在回落的过程中往往伴随着较大的资金流出,但近期回落的力度和幅度均超出市场预期,资金流动性紧张的状态有望持续。