沪深300股指期货观点:偏多思路对待,不做模凌两可(1)IF、IH、IC当月基差收于-19.36点、-9.06点、-39.87点,较上一交易日变化-2.80点、2.47点、-3.20点;(2)IF、IH、IC跨期价差(当月-次月)收于31.8点、17.9点、42.4点,较上一交易日变化0.00点、-0.3点、0.2点;(3)IF、IH、IC持仓分别变化-3575手、-5012手、-5178手;(4)沪股通净流入43.8亿,深股通净流入12.9亿;逻辑:昨日市场传言中美关系进展或有反复,美国11月零售销售年率不及预期,风险偏好有所回落,推动股市止跌回升,但好在明年初美联储继续加息的可能性较小,其对中美关系的负面影响或有限。但我们认为,影响市场的另一个关键变量仍是年末的资金面变化,特别是今年6-7月,在前两日外资回流的推动下,资金面也有反复,因此年末资金或有反复。对于年后股市的变动,我们认为短期内市场仍有反复,建议投资者做好风险防范,耐心等待年后的行情发展。操作建议:多单续持风险因子:1)中美关系;2)美股调整震荡股指期权观点:市场偏多思路对待,波动率卖方仍可适当构建多波动率组合参与逻辑:昨日A股继续小幅震荡上涨,收盘时各期权标的跌幅缩窄,隐含波动率微笑结构平稳,成交额PCR有所下降,隐含波动率有所上升,整体成交价重心有所下降,日成交量PCR持续下降,期权隐波再度明显回落,目前隐波仍处于1月初以来的相对高位水平,短期期权隐波仍有望继续小幅上涨,波动率卖方仍可适当构建波动率组合进行市场短期震荡,若市场情绪仍未明显改善,期权交易可适当构建多波动率组合进行市场短期反弹。波动率曲线策略:短期偏多思路对待,波动率卖方仍可适当构建波动率组合,短期多波动率卖方仍可适度构建波动率组合,中期谨慎偏空思路对待。操作建议:波动率卖方可适当构建波动率组合,中期谨慎偏空思路对待。风险因子:1)海外疫情变动超预期;2)国内利率震荡偏多。

事件:截至10月18日当周,A股三大指数全线飘红,道琼斯指数涨1.47%,报34791.91点;纳斯达克涨2.26%,报14990.41点。昨日市场风格相对偏多,在流动性趋紧的大背景下,市场持续反弹,但市场基本面方面,北上资金继续大幅流入,深港通、北向资金也持续净流入。期指总持仓方面,IF总持仓继续小幅增加,IF总持仓增加近1000手至26368手,IH总持仓增加近400手至983手,IC总持仓增加349手至886手。主力持仓方面,IF总持仓微增,当周IF加仓,IH加仓,IC加仓幅度显著。宏观数据方面,10月宏观经济数据总体向好,其中工业增加值、固定资产投资增速和社会消费品零售总额增速均高于市场预期,显示经济仍有企稳迹象,但地产投资增速、消费增速不及预期。