上周(5月6日-6日)北上资金呈现净流入状态,主力净流入约2.65亿元,沪深300个股板块净流入约3.85亿元,大盘股板块净流入约2.73亿元,黄金板块净流入约1.41亿元,有色金属板块净流入约2.18亿元,板块净流入约1.56亿元,公用事业板块净流入约1.26亿元。

近期港股市场震荡加剧,北上资金增持但两市成交额创新高,背后为A股自身基本面的改善,特别是在当下全球流动性宽松背景下,港股受到的资金青睐,港股市场的成交额屡创新高,截止上周五(5月6日),沪深港通资金总额约为 807.16亿元,与去年同期的 1484.71亿元相比增长 35.78%。港股已步入反弹通道,距离市场历史高点已不远,流动性宽松带来的配置窗口可以观察到。

历史数据表明,最近几年港股的调整可能是“牛市”,而最近几年处于大调整,根据wind数据显示,2017年至今(5月6日、11日)港股调整幅度达30%,调整幅度和涨幅都在40%以上,大部分时间都在30%以下,典型的调整原因是国内经济、国际收支、政治事件影响以及国际资本流动的变化。

回顾今年以来,港股市场处于下跌过程,周频“跌多涨少”,虽然自5月以来表现不佳,但从历史数据看,调整幅度并未影响市场总体走势,而且4月和5月也是估值相对便宜的窗口期,这对于把握节奏至关重要,今年上半年在稳增长发力的基础上,预计市场的底部已经出现。

首先,新股发行的节奏可能会显著好于去年同期,发行节奏较去年同期提升。

目前新股发行的节奏是缓慢的,因此,从经济基本面看,今年1月经济数据和通胀数据均有望继续改善,从而带动港股市场走出反弹行情。同时,从IPO数据来看,近期已经有11家新股IPO重启,相比去年同期则有近一半的个股上市,显示IPO重启对于今年的业绩有较大的提振作用,从而有助于推动新股的发行节奏。

其次,当下的估值仍然不高,但是整体估值水平较去年同期有所提高,估值水平整体处于历史相对低位,所以,当下权益市场风险偏好水平相对较高,这也为后期港股市场的反弹创造了基础。

最后,虽然港股调整幅度较大,但是估值水平的提升并不意味着未来一定会有机会,甚至在接下来的反弹过程中,很多板块已经跌无可跌,依然有空间。

谈及对股指期货的操作策略,李刚认为,随着当前权益市场的估值水平逐步回归理性,未来国内资本市场仍然有望迎来估值修复行情,但是反弹幅度的提高不代表后期不一定会有机会。

股指期货操作建议:调整到位,逢低买入为主。

平安证券表示,未来重点推荐关注三个方向:一是价值成长的低估值稳增长的稳增长板块,比如能源、煤炭、电力设备等;二是成长股的低估值稳增长板块,包括中小创的生物医药、煤炭等;三是稳增长受益的板块,比如房地产和半导体、新能源汽车等。

从目前的市场来看,港股市场已经有所体现。但是,李刚认为,国内企业基本面不支持市场涨,需要警惕的是高估值的安全边际消失。因此,李刚认为,这些板块很难有持续性,也需要保持谨慎。