美国能源情报署周二表示,上周美国原油库存大幅下降,并有望连续第三周下降。截至3月28日当周,美国原油库存减少270万桶,至4.195亿桶,路透调查中分析师预期为减少210万桶。美国原油期货连续第三周下跌,一度跌至逾两个月低点至68.49美元/桶。

美国原油库存周二,美国石油协会(API)公布的数据显示,上周美国原油库存降幅超过预期,汽油库存增加,精炼油库存意外增加。

此外,美联储主席耶伦在出席博鳌亚洲论坛时就发表讲话,认为全球经济发展面临风险,认为通胀可能会低于预期,美国经济活动可能需要美联储激进加息的政策,因此给美国以美国的金融市场造成压力。

然而,由于全球经济形势错综复杂,各国的财政政策出现分化,美国的经济增长前景不确定,并有可能导致美元汇率的下跌。

自上周开始,美联储主席耶伦最近一再强调经济存在下行风险,目前美联储资产负债表规模约为10万亿美元,已经明显高于美联储的资产负债表规模。

一方面,美联储官员认为当前市场的风险溢价对于美联储应对金融风险的能力存在分歧,市场很可能在美联储加息之后才看到美联储缩减资产负债表的必要性。

另一方面,美联储虽然今年以来一直加息,但是美联储在3月宣布将结束缩表,3月也是加息的靴子落地之日。但是美国的通胀数据却不及预期,尤其是加息的关键节点,这或许也预示着美联储或许在5月、6月和9月的会议上不会因为6月和9月的会议加息,而是会将资产负债表缩表规模缩减到1.5万亿美元。

受此影响,美元指数在周三跌至95之下,刷新历史低点至97.546,美债收益率因此出现了同步上涨。

整体来看,本次油价下跌和美元指数下跌的同步性非常明显,这与美元指数持续下跌密切相关,如果油价下跌,那么意味着美元指数就会走强,从而推动美元指数的上涨。

此外,金融市场相对低迷也是原因之一。此前以日本央行为代表的政策失误或会导致该国国内通胀持续低迷,降息或者降准则会推升市场对于经济前景的担忧。

现在随着美联储、欧央行、日本央行的一系列举措可能会加剧全球资本流动的风险,并可能导致更加严重的全球金融危机。同时,根据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五发布的报告显示,在美元指数跌破100之后,市场情绪依然看跌。

据高盛测算,虽然随着美联储5月加息预期的消退,美元指数继续下跌,但是未来几个月,随着美国经济数据持续改善,美联储加息预期仍会是目前美元指数下跌的主要动力。

而从更长期来看,随着美联储逐渐步入加息周期,经济预期的变化,对美元指数的影响可能会更加明显。这将对美元指数产生直接影响,美联储短期内无法采取“鹰派”立场,对美元指数的走势将非常不利。

从具体操作上看,以人民币为代表的近期人民币短期仍处于升值状态,但是这种情况短期内很难发生。不过,近期人民币贬值预期在全球的负面影响中得到了部分释放,在美联储加息预期下美元指数有所下行,这对于新兴市场国家可能是一个利空。同时,根据美联储5月加息之后美元指数有望出现短期回升。