:美股、美债收益率表现较好

上周五,美股方面,虽然指数不断创历史新高,但美债收益率却在高位反复,美元、美国国债收益率在上周五被不断刷新,美股走出震荡行情。美股上一轮大幅调整的背景是美联储极度宽松的货币政策,向市场注入了大量的流动性,引发美股在高位连续两日下跌。

市场人士认为,上周美股下跌是因为高估值和美联储的鹰派转向。首先,虽然上周五美股涨幅小,但市场整体处于筑底阶段,股指期货交易减仓明显,短期内还未脱离下跌趋势。其次,股指期货资金流出使得IF成为市场的压舱石,此前美股、道指等三大股指期货各合约成交量持续萎缩,使得投资者资金再度退场,“钱荒”的压力日益加重。最后,由于美股、道指本周三突然大跌,一方面可能引发部分投资者对于美联储后期加息的预期产生动摇,另一方面也将会对美联储加息“扫清”近期美股下跌的障碍。

周五晚间,美国国债期货市场因美股、道指大跌而受到重挫。10年期国债期货主力合约收盘跌0.39%,盘中触及3月7日以来最低。

中金公司高级固收分析师蔡学飞向《每日经济新闻》记者表示,本次美股大幅调整是受到了两个因素的影响,一是美联储本次鹰派转向带来市场的“阵痛”;二是A股下挫的原因主要来自于多重利空,一是10年期国债收益率与10年期美国国债收益率齐跌,二是全球资产抛售带动的避险情绪上升。

他说,美股市场中短期下跌的主要原因在于全球经济衰退和经济不景气,全球股市的下行风险较高。美联储鹰派转向预期升温,美股跌破3月低点,此前美联储的加息预期“大概率”被修正。

蔡学飞认为,美股下跌引发的“股灾”确实令市场投资者投资者对美股、道指等风险资产产生了恐惧,影响到了股票市场的走势。但如果股市在流动性充裕的背景下,经济下行风险犹存,美股跌破3月低点的概率就很小。

此外,蔡学飞也表示,近期美股已连续上涨,这可能会吸引更多的海外资金涌入美股,有利于美股反弹。因此,他预计美股短期将因为美国经济持续下行压力以及美国经济下行风险而迎来更加激烈的调整。

受外围风险因素影响,A股投资者也需防范美股下跌带来的影响。蔡学飞称,在中美贸易争端不断升级的情况下,未来美股的表现可能存在一定的反复。同时,中国在市场影响力更大、流动性更充裕、吸引力更强、且对美联储加息的担忧也更加利空美股。

袁荃荃认为,美股在下跌中会出现一定的反弹,但是反弹的持续性还需要结合基本面。在全球经济企稳复苏、中美关系紧张以及避险情绪减弱的情况下,A股很难出现大幅下跌。

袁荃表示,对于美股来说,短期的下跌可能是一种反抽,但对于A股来说,只要不出现大幅度的调整,下跌空间也不会特别大。具体而言,他建议投资者不要将股市变为投机。A股仍处于熊市周期,应耐心等待。

在A股市场可能出现较大调整时,陶锐认为,调整的持续性还是要看政策和经济的政策导向,后续宏观经济和估值等重要指标会出现回暖,对于市场来说,短期的调整也不会太多,但可能需要一定的时间。