昨日国内商品期货走势整体上探,整体来看,受到周三美元指数走高以及原油期货止跌回升的带动,国内商品期货整体偏强,其中能源化工品多个品种涨幅较大,沪铝、塑料、苯乙烯等多数品种涨幅超过3%。隔夜,伦铝探底回升,一度涨逾7%,报于2022年2月28日,收报2132美元/吨,上涨3.6%;沪镍夜盘跟随黑色系反弹,运行1230元/吨,涨幅扩大到3.7%;伦铝今日早盘跌停,收报11280元/吨,下跌7.8%。

国际方面,伦铝再次突破9000美元/吨整数关口,有望进一步反弹,但国内已基本消化不了这种利空因素,所以整体上没有更多的利多因素刺激。

现货方面,昨日中铝报价上涨150元/吨至1870-1870美元/吨,长江铝锭现货价格跌70元/吨至1050-1070元/吨。沪铝今日高开上冲,涨幅约8%,最高触及11350元/吨,最低触及1480元/吨,尾盘收于11290元/吨,上涨2.4%。

基本面上,美国初请失业金人数维持在5个月高位,但美国3月消费者物价指数(CPI)同比增速上扬,显示通胀动能有所趋稳。国内方面,电解铝产量增长不及预期,但开工率上升,需求转弱,预计短期国内铝锭社会库存难以累加。

宏观方面,昨日美元指数冲高回落,受到美国的经济数据利多和美联储加息预期的支撑,美联储将在4月的会议上加息,预计将维持短期的渐进式加息步伐,然而美元指数面临一定的压力,国内流动性或继续维持宽松,推动价格上涨。行业方面,俄铝在最新公布的QEs收益率曲线中,11月俄罗斯铝出口氧化铝总出口量为27万吨,较上月增加7万吨,同比增8%,远高于市场预期,但仍低于去年同期的17万吨。供应端,预计国内环保政策对电解铝运行产生影响,电解铝厂开工受限,致使产量或继续增长,6月电解铝产量达235万吨,同比增5.7%,同时高炉开工也有回升,未来电解铝产量增加的空间也有限,预计国内库存维持低位运行,不具备持续上涨的基础。

供应方面,LME伦铝库存为75.6万吨,较上月下降0.7万吨,较去年同期大幅增加29.5%。12月上海现货报价在1585美元/吨,进口窗口为149美元/吨,12月伦铝价格较前一个月大幅增加,涨幅在5%以上,考虑到进口货源仍在向国内转移,预计国内现货市场供应仍会偏紧,加上国内期铝库存持续处于低位,LME现货贴水幅度有所扩大,预计国内现货市场现货价格短期仍有支撑。

需求方面,随着气温下降,汽车施工逐渐恢复,南方工业企业或继续增加铝加工产品,同时,空调、冰箱等家电消费也出现回暖,部分铝制品出口数量也出现较大幅度的增加,同时,由于铝厂利润较好,2017年年新增产能大幅扩张,中国对铝加工需求强劲,2018年1-11月,中国累计新增产能约为115.9万吨,较去年同期增加27.7万吨,增幅达 8%。此外,2019年四季度国内社会消费总量预计为10.9万吨,较去年同期增加5.2万吨,增幅为8%,但增速在逐月走低。

库存方面,LME铝库存录得52万吨,较上月增加2.3万吨,增幅为1.9%,相比于去年同期的115.7万吨大幅增加。