6月3日晚上市场表现

主要观点

1. 短期基本面偏弱,压力仍存

中期看,美国经济面临高通胀压力,美联储释放缩减购债的意愿和预期,市场风险偏好减弱。美国4月非农就业人数增加16.4万,不及预期的19.5万,且创2020年2月以来新低,失业率降至4.9%,薪资增速、失业率降至5.2%,远低于预期的5.2%,显示美国经济出现衰退,经济衰退预期增强。

美联储释放缩减购债的意愿和预期,叠加美国经济面临高通胀压力,市场风险偏好减弱。6月3日,美联储表示,将从6月开始缩减购债规模,并将持续到2022年底,但每月削减100亿美元购债规模将在2022年6月结束。

2. 国债收益率低位回升

10年期国债收益率时隔2年,今年以来高位回升,这一原因在于疫情蔓延初期,美国经济活动低迷,投资者风险偏好减弱,使得美联储对通胀容忍度加大。

在7月会议纪要中,美联储表示,美国经济前景总体乐观,经济活动正逐步恢复到疫情前的水平,并且消费者信心指数已经连续两个月企稳,部分证据表明经济已经找到“暂时性的经济刺激措施”,预计今年的通胀将逐渐回落。

美联储表示,将以每月不低于400亿美元的速度购买债券,从而支持家庭资产负债表的扩张。

在杰克逊霍尔会议上,美联储强调美联储致力于在利率问题上灵活性和有效性上的灵活性。

3. 人民币汇率贬值,美元指数将下跌

此前美联储宣布紧急降息100个基点,使得美债收益率快速下行,美债收益率也随之下降。

在新冠疫情导致的全球贸易摩擦下,美国10年期国债收益率跌至历史低点,引发市场的避险情绪,避险资金流入美元资产。

经济面上,美国经济复苏乏力,PMI数据继续下降,美联储继续强调正在加息,美元指数也开始走弱,国际原油持续走强,国际油价走高。

在人民币汇率贬值的同时,美元指数出现回升。

4. 经济数据预期改善

近期,美国公布的就业数据虽然不及预期,但仍表明就业市场强劲,预示美联储可能不会急于加息,对利率容忍度降低。

周三,美国劳工部公布了备受瞩目的就业报告,显示6月非农就业人口增加22.3万人,失业率下降至3.9%,利好美元。

然而,美国劳工部表示,6月美国家庭平均每月可支配收入环比减少了约60美元,这是六年来最低的月度增幅。

7月薪资增速温和回落,表明劳动力市场仍有足够的产能供给,但整体劳动力供应仍然趋紧,就业市场保持温和扩张。

此外,美国商务部上周五公布的数据显示,6月个人收入环比增长0.5%,预期增长0.6%,前值增长0.6%。

另外,在美国国内,市场乐观预期美国8月非农就业数据将增加62.8万人,低于5月的54.3万人。

美联储官员:还有很大一部分薪资增速可能在今年年底之前保持在2.5%左右

美联储元首耶伦(Janet Yellen)周三(6月11日)在怀俄明州杰克逊霍尔(Jackson Hole)活动上说,鉴于家庭支出情况好转,劳动力市场保持强劲。