现已经出现了近十年的大牛市。虽然与2013年的大盘点位相比跌幅较大,但指数仍在年底得到了一波涨幅,从其分时图上看已经非常明显了。究其原因,一方面是创业板指数与大蓝筹股的股指涨幅并不强势;另一方面,以贵州茅台和格力为首的大蓝筹股的反弹,给市场带来了一个绝佳的投资机会。

但这一轮上涨行情中,前期抱团股的表现与2013年的行情相似。而2014年6月27日,沪指跳空低开,成交量萎缩,再度被超大资金介入。这显示市场空头势力较为坚定,场内资金对于股指的态度更为积极。

虽然本轮行情与2013年的股指牛市、2013年的大蓝筹股不同,但从量能上看仍处于一个历史较高水平,可以说市场上缺乏资金的参与,因此股指继续大幅上涨的概率较小。

2015年上证指数曾在2440点至3500点的回踩期间,涨幅超过40%,但是在此次行情中,这部分资金有盈利的机会,盈利的幅度通常在50%~100%之间。

根据WIND的数据,截至7月2日收盘,2015年二月份以来的沪深两市两市日成交额达1.21万亿元,同比增长41.8%,刷新了自2015年5月24日以来的最高值。如此巨大的成交额显示,多空双方交投的激烈程度可见一斑。

投资者在入市之前一定要学会研究各种因素对大盘的影响,要做到心中有数。股指期货是具有高杠杆、高收益的投资工具,如果贸然入市,无疑会面临巨大的损失,最后还要谨小慎微,虽然沪深两市本轮反弹行情已经走完了四月份的行情,但是股指期货行情并没有走完。

目前A股市场出现的大幅下跌现象是相对较小的。一方面是经济预期向好,因为经济在稳步恢复,而且在股市中扮演了重要角色。另一方面,从上证50股指期货的走势来看,经过了一轮下跌后,市场出现了阶段性底部反弹,这也使得市场的投资者处于较好的心态,因此市场风险偏好上升,因此使得股指期货出现了大幅度的下跌。

此次股指期货下跌主要原因为减持套保、套利、回购等一系列操作,从目前的情况来看,当然是因为市场的资金不足,使得股市由原来的低估转为偏强的预期,市场风险偏好上升,因此对于股指期货的抛压大减。

目前美联储加息、缩表都对市场产生了较大的扰动,尽管12月加息已经兑现,但是考虑到12月还有50BP的再加息,市场风险偏好依然处于高位,所以12月加息或许会加大,但是对于市场的影响已经在市场中显现出来了。

央行连续14日下调存款准备金率,银行将进一步降息,尤其是在“缩表”的同时,在美联储3月加息的背景下,只要流动性泛滥的情况下,对于股市的扰动是显而易见的,从美国的通胀水平来看,通胀会大幅低于美联储2%的目标水平,所以股市下行压力增加。

目前,央行的货币政策已经转向宽松,如果说在“缩表”过程中货币政策仍然宽松,那么在加息的过程中,股市也会跟随美联储继续走高,加息的节奏可能会被搁置。反之,如果央行货币政策出现进一步收紧,那么市场对于加息的担忧将会逐渐缓和,这对于股市的扰动也会减少。