周二(3月24日),沪锡期货主力合约持仓量增加2.98万手至29.12万手,成交量增加206.67万手至218.69万手,总持仓量增加23.14万手至21.47万手。

现货方面,上海期货交易所的锡期货主力合约周二成交量增幅不及预期,持仓量下降772手至11.01万手,成交量降低4万多手至21.01万手。上海现货锡锭报价在27800-23000元/吨,云锡价格在27300-27500元/吨,现货均价28860元/吨。

国内现货市场沪锡价格窄幅波动,沪锡期货升水-0元/吨至33800元/吨,这与现货沪锡涨幅不匹配,且与期货价格涨幅不一致。

宏观面上,美国“小非农”指标不及预期,以及对俄制裁,加剧市场担忧,美元指数维持弱势,压制贵金属价格。

基本面上,3月以来,国内沪锡主力合约逐渐与现货价格同步走强,且涨幅领先现货价格。基本面上,沪锡交割后出现期现套利,建议空头配置。技术上,期价持续处于底部震荡区间,短期缺乏利多题材,但由于未出现买盘,空头资金仍偏谨慎,建议空头离场,多头离场。

行业方面,云南锡业锡业股份有限公司常务副总经理张尧:云南盘铅锌产量在2022年预计将增长9%。当前欧洲冶炼厂订单正在逐步兑现,加之冶炼厂为保证加工利润,新增产能量并不缺,因此云南精炼锡的利润将维持偏好。此外,当前国内外库存水平,库存变化不大,冶炼厂在高利润的情况下加大了复产的意愿。

在业内人士看来,在3月行情相对偏弱的情况下,锡价涨幅可能不及预期,但也意味着供需缺口仍在不断收窄,锡价将受益于宏观数据的利多影响。

整体来看,3月铅锌、锡的供需都在逐步走出疲态,基本面相对疲弱,但目前仍对供应出现小幅过剩,结合库存处于底部震荡的态势,现货上有走弱压力,而3月原生铅处于年内传统淡季,加之未来供应缺口预期增加,这将有利于支撑锌价,故此整体有色金属依旧不看好沪锌,故此短期基本金属仍将呈现领跌的行情。

当前基本面上的负面影响犹存。供给端方面,据悉冶炼厂限产比例已达到50%左右,且冶炼厂对锌矿的原料采购可能在4月份出现,因此精炼锌产量很难进一步下滑。需求端方面,国内环保形势仍较严峻,镀锌企业开工受限,锌锭产量也受到影响,国内铅锭库存开始积累。供应方面,由于4月欧洲冶炼厂已经开始检修,同时市场在4月对俄罗斯金属精炼厂因高利润削减出口的担忧也开始有所抬头,叠加美元加息预期的影响,美元短期预计走高。虽然中国3月制造业PMI为51.6%,环比下降14.9个百分点,但3月中国产出指数环比增加0.7个百分点至50.8,创两年来最高,显示中国经济企稳向好态势。需求方面,3月镀锌、氧化锌等下游消费有不同程度的回暖,终端需求好转后镀锌消费量将逐步上升。同时,目前美联储加息预期逐步淡化,欧洲经济数据的疲弱则对锌价形成一定的支撑,加之国内货币政策有所松动,国内锌锭库存可能将趋于缓慢去化。总体上看,在基本面偏弱和国内经济数据疲软的双重压制下,短期锌价将以弱势震荡为主,但在宏观数据向好的背景下,预计沪锌料将呈现区间震荡走势。