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图为沪深300股指期货合约日成交量(万手)

点评:这种日成交量一般较小,主力合约持仓量近期以来不断下降。主力合约持仓量的减少可以理解为主力合约在收窄持仓规模。如果持仓量降低,主力合约持仓量往往增加,但交易量的增加往往造成散户持仓意愿增加,从而导致远月合约成交量减少。

图为沪深300股指期货合约日成交量(万手)

点评:近月合约持仓量减少,主力合约成交量的增加,会给远月合约持仓带来一定的压制作用。一般来说,在远月合约上,IF、IH、IC合约都有类似的成交量,IH、IC、IF合约的成交量显著高于IF、IC合约。近期,我们发现成交量和持仓量明显比IF和IC更多反映的是主力合约持仓量,因此这个规律不一定会成为市场投资者的交易重点。不过,总体而言,由于IF和IH成交量的增加和持仓量的下降,能够代表一部分的主力合约成交量变化,并且,虽然IC合约目前处于下跌行情中,但可以认为是主力合约持仓量增加的表现。从具体品种的表现可以看出,近期IF和IH合约成交量有所增加,从而促使IF和IH合约成交量大幅增加。此外,IH合约的成交量和持仓量也有所上升,尤其是IC合约成交量大幅上升,说明市场的主力品种合约成交量和持仓量在上升。