自4月21日以来,国际铜价上涨约7%,有色品种同期大幅上涨。

近期,在全球疫情仍没有得到有效控制,而需求增速可能趋缓,国际铜价的上涨动力不足的局面仍将持续。在国内铜精矿市场不断增长的背景下,国内大型铜冶炼企业不得不大幅削减产量,预计今年上半年减产超过3000万吨,国内冶炼厂年产量将下降到3万吨以下。

此外,近期多家江西铜业、上海铜业等头部铜冶炼厂遭遇减产。

江西铜业旗下、浙江铜业等铜冶炼企业停产检修,当地冶炼厂虽然已经有部分检修计划,但部分冶炼厂尚未完成检修,而铜精矿供应依然紧张,致使铜价上涨动力不足。

美联储今年5月进行了为期两天的会议,但还没有决定投票权,市场预期各美联储将维持宽松的货币政策,同时由于国内经济疲软,各经济体债市表现疲弱,导致美元指数下滑,这些因素都在一定程度上缓解了铜价上涨动力不足的局面。

原油市场近期表现不佳,价格连续第五个交易日下跌,石油输出国组织(OPEC)与非OPEC产油国原油产量创纪录,美油一度升至30美元/桶上方。

上海保税区、天津港、上海国际能源交易中心的库存数据表现不佳,社会库存均明显减少。在供应过剩,需求不振,以及供需平衡的情况下,市场情绪转弱,现货价格跟随走弱。

在上周的美国中期选举之后,民主党角力推动众议院勉强通过了税改议案,参议院共和党人认为税改将得到一定的“进展”,但共和党迟迟不同意税改议案,而这意味着民主党目前的立法进程非常缓慢。同时,美国中期选举临近,特朗普仍有可能选择继续就税改议案进行谈判,这使得市场对特朗普胜选的预期受到一定影响。

分析人士称,国内方面,美元兑人民币价格走势平稳,因为人民币贬值,所以避险需求增加。这使得我国进口铜同比大幅增加,而且全球精炼铜矿产量持续增长,这使得国内精炼铜供应出现了较大缺口。不过,铜价持续下跌,抑制了国内冶炼厂生产积极性,从而导致冶炼厂开工率维持低位,精炼铜产量出现回落,主要是因为生产亏损严重。不过,目前铜价反弹的动力不足,价格的反弹也需要宏观面的配合,因为一旦宏观面利好政策兑现,那么铜价上行动力不足,下方存在支撑。

今日股市开盘后表现较好,在欧美股市反弹带动下,金融板块表现强势,而目前市场情绪偏向于看好市场对于经济的乐观,在整体经济环境较为乐观的情况下,沪铜价格在短期内出现了较大幅度的反弹,在政策面宽松的情况下,有色金属期货价格反弹。

截至收盘,沪铜主力合约报收41490元/吨,下跌24元/吨,跌幅为0.49%。期限结构方面,铜市呈现近低远高的正向排列,沪铜1809合约和1810合约正价差缩窄至10元/吨。

短期看,铜市基本面支撑不足,市场对于下半年的需求预期偏空,沪铜价格仍存下行压力。中期来看,国内房地产市场持续回暖,房地产投资增速持续走高,但政府实施宽松政策,未来房地产市场可能出现回暖。同时,宏观经济增速回暖,这将对铜价形成一定支撑。

中长期来看,全球精炼铜消费量的增加和中国宏观经济景气程度的改善,以及中国制造业下滑导致消费增速放缓的现状,都将在后期对铜价形成利空影响。