从四月下旬开始,国内铜现货贴水不断扩大,一度达到600元/吨以上,之后一直呈现贴水状态,不过,随着9月上旬的天气转凉,下游消费市场清淡,导致现货贴水收窄,现货TC逐渐进入年内低点,最低跌至62美元/吨附近,不过,从9月1日起,随着国内下游市场复工,现货TC不断回升,尤其是年内现货铜TC升水不断增加,一度达到100美元/吨以上。从现货TC本身来看,9月下旬到10月上旬,有色表现低迷,现货铜现货TC则明显上涨。不过,10月下旬现货TC大幅走低,显然是被消费需求消化了。进入11月后,下游消费市场开始转好,从而提升现货升水,不过,11月下旬后现货TC也开始回升,现货升水得到一定程度的修复。在现货升水基本修复的情况下,铜价或继续盘整。

根据以往的惯例,在这一阶段,铜现货价格理应先跌后涨,涨速和幅度逐渐减缓,后期行情可期。按照当前的铜现货价格水平计算,下半年铜现货价格或继续盘整,现货升水将回升到70美元/吨附近。