2月8日,国内前三季度金融数据、货币信贷数据、工业生产数据、社融数据,工业生产数据、投资数据等都预示着经济下行压力明显,继而引发市场对于流动性的担忧。

当经济出现下行压力时,往往是利空消息的出现。这种情况通常表现为企业融资困难、资金链断裂、信贷需求不足、利润水平低下、资产荒。

政策力度加大

2021年12月30日,国家统计局公布了2021年全年数据,经济增速由负转正,表明了经济韧性增强。对于市场而言,这个数据对市场产生的影响将被放大。

在国家发改委发布的《2021年上半年各地区能耗双控目标完成情况晴雨表(2021)》一文中,提出,2021年上半年各地区能耗强度不一,前三季度已完成全年目标任务的地区,要结合能耗强度降低情况,提前做好相应的工作。

从具体指标来看,2021年12月,全国工业企业实现工业增加值同比下降8.8%,比11月下降3.3个百分点,连续第二个月下滑。其中,发电量同比下降9.7%,比11月下降24.0%;天然气同比下降6.6%,比11月下降2.7%;电力装机同比下降5.7%,比11月下降14.7%;民用电同比下降12.5%,比11月下降5.2%。

统计局新闻发言人彭建国指出,下一步,按照立法程序,各地区各部门要统筹安排好能耗强度降低工作,严禁以任何形式压减钢铁产能,加快把化解过剩产能落到实处,进一步推动钢铁产能去化。

不过,这些政策的力度并没有超出市场预期。以唐山市为例,在发布相关文件的同时,市下调限产比例至20%,这一举措显然是为了遏制高炉产能的过快释放,但这一力度不足以促使钢材价格下跌。

“从过往看,今年下半年焦炭价格普遍处于下跌之中,并且是焦煤价格的高位,更是对焦煤价格形成较强的支撑。因此,钢厂目前采购意愿并不强烈。”王利斌表示,在这种情况下,当前唐山钢厂也开始减产,唐山钢厂限产比例将从80%降至50%左右。

在张凌璐看来,本次焦煤价格下跌,主要是因为煤价下跌带来的原料煤供应紧缺,导致上游原材料煤价大幅下挫,最终导致焦煤价格大幅下挫。

王利斌认为,本轮焦煤价格下跌,主要是因为有关部门明确要求,将坚持煤炭价格监管,督促、督促煤炭价格“走在市场曲线的前面”,遏制煤炭价格过快上涨势头。

“尽管如此,焦煤价格下跌是有限度的。从供应端来看,当前焦煤供给总体稳定,焦煤需求不足,并且煤炭供应仍然偏紧,煤矿存在明显限产情况,预计四季度焦煤价格将进一步走低。”张凌璐说,尤其是山西地区今年粗钢和焦炭产量都保持较快增长,10月份以后,受制于环保限产,焦煤供应出现阶段性紧缺,煤价大幅下行,焦煤价格也出现较大幅度下行,所以预计四季度焦煤价格进一步下行的空间有限。

不过,张凌璐表示,预计四季度焦煤价格还将进一步走低,主要原因有两方面。一是明年上半年,我国对焦煤资源的依赖会持续扩大,这将加大焦煤价格的下跌压力。二是煤炭市场整体呈现供需紧平衡的状态,但供应过剩的状态还是有本质区别的,今年的需求比较疲弱,预计明年上半年焦煤价格还将继续下跌。