近期,美股走势呈现两极分化态势,原油和黄金表现强势,黄金继续强势。

(美原油主力合约日线图)

从美股走势来看,美股、标普500指数均出现一定程度的下行。美国经济走弱,美债收益率下行,美国国债收益率的下行使得黄金价格出现一定程度的上涨。而从美股走势来看,美股上涨,避险情绪提升,美债收益率出现一定程度的回落,美元指数呈现偏弱走势。

不过,也有投资者表示,美股调整的重要原因是,全球股市已经开始收紧。但黄金作为主要的避险资产,其价格和美元的价值还是相近的,一旦美股收紧,金价的价格也会因为美联储加息而出现上涨。

美联储加息的压力仍然较大,也是加息的重要因素。回顾历史可以发现,美联储加息通常在预期中的时间,加息的次数与预期的影响是相对较小的,我们统计了三次美联储加息时间表,每次加息都在预期中的时间。美联储加息当期美国经济增长强劲,利率下行,黄金价格呈现偏强走势。

对于美联储加息的压力,分析人士表示,美联储加息预期中,如果经济持续增长,经济衰退程度相对较低,美联储可能会保持加息的态度。但是,如果经济持续增长,加息预期可能会出现较大幅度的下行,比如9月份加息,9月加息,10月加息。

尽管美联储加息的影响远不止这些,但是也要结合美联储的行动才能更好的影响黄金。此前美联储在9月份加息25个基点,本次加息被视作是加息的前奏。此次加息释放出了鹰派信号,一方面表明美联储未来采取的行动,在下次会议加息,一方面表明了美联储将在本次会议上采取更为激进的行动,可以更积极地应对未来的经济增长和就业增长。另一方面,美联储也在放弃渐进式加息的预期。那么,美国的经济下行的压力,对于黄金价格影响几何?

市场人士认为,从经济周期和通胀预期两方面来看,美国经济下行压力仍然较大,如果在此次加息的时间节点上,美联储仍然“保持耐心”,保持现有加息的步伐,即使加息,也不会改变美联储加息的节奏。市场预计,美联储在明年加息四次,按照目前美国经济增长和通胀预期,美联储很可能还需要加息三次。

不过,这些因素有一定的区别。在上述种种因素的影响下,美联储加息路径会有所不同,政策是先加息,然后降息,在目前经济不确定性仍然较大的情况下,美联储加息的概率会上升。这一点上,在美联储加息的过程中,其次,加息对黄金价格的影响会是利空的。

从黄金市场的交易逻辑来看,投资者需要重点关注的是,黄金价格的基本面是否发生变化,以及市场对后市预期变化。从基本面而言,在其他因素不变的情况下,黄金价格有可能出现趋势性上涨。尽管近期由于美联储加息预期的不确定性,但是由于当前金价还是处在历史高位,有可能达到1600美元/盎司以上。

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今年以来,全球股市遭遇了一轮黑色星期一,对贵金属行情影响最大的就是黄金,黄金价格暴涨是因为疫情和经济的影响,一旦疫情得到控制,经济在复苏的节奏中,需求增加,那么黄金的价格将会逐步上涨。