铝观点:内盘成交持续好转,现货市场现货升水持续下调

信息分析:

(1)LME铝最新库存为2,857吨,较上一交易日减少675吨;上期所铝仓单

325,850吨,较上一交易日增加832吨。

(2)现货方面,上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于15770-15830元/

吨之间,升水30-升水100元/吨。

(3)8月29日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区17.8万吨,无锡地区19.3万吨,杭州地区9.6万吨,巩义地区19.9万吨,南海地区6.1万吨,天津

和宁波地区4.8万吨,临沂0.5万吨,重庆1.1万吨,消费地铝锭库存合计33.5

万吨,较上周四增加 5万吨。

(4)上周四,SMM统计国内电解铝社会库存(含SMM)为23.8万吨,较前一周四增加0.3万吨,周度环比增幅为0

万吨。

(5)7月26日,SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单):上海地区17.1万吨,无锡地区8.9万吨,杭州地区9.4万吨,巩义地区

10.9万吨,南海地区25.7万吨,天津5.8万吨,临沂0.9万吨,重庆1.9万吨,消费地铝锭库存合计34.1

万吨,较上周四增加1.2万吨。

(6)据SMM数据显示,国内10月电解铝产量242.7万吨,环比下降0.16%,同比增加2.88%。

逻辑:昨日有色金属普遍上涨,沪铝维持高位震荡。近期美联储官员讲话,增强美联储升息预期,给美元指数表现带来

的下行压力。消费旺季,下游的复苏预期明显,加上当前现货紧张,以及新

冶炼利润可观,令铝锭产量存在增加预期。供应方面,9月国内电解铝产量维持在

110万吨,处于年内较高水平,且国内库存持续下降,显示终端消费依然向好;而从进口数据来看,8月

SMM进口未锻造铝及铝材35万吨,环比下降 4万吨,同比增加

19万吨。由于SMM统计本周到港量将明显增加,此外,港口铝锭库存同样继续下降,这从绝对价格与沪铝价差中的

持仓反馈到铝锭库存上,近期进口窗口关闭后,预计后续进口量环比将有增加。随着时间推移,我们认为

铝价预计仍将偏强运行,但短期内市场仍不确定性较多,预计节前可能存在小幅累库。

操作建议:短线交易;中线逢低买入;中线逢高做空。

风险因素:抛储一次性兑现;宏观情绪明显变动;供应回升不及预期

锌

锌观点:国内锌锭去库趋势不改,短期锌价高位震荡

(1)昨日内外锌价小幅上涨,伦锌期价维持于1800美元/吨一线,表现强于沪锌,沪锌期货持仓量下降

1.7万手至27.9万手;沪锌期货近月端维持小BACK结构;持仓量增加2.8万手至16.5万手。

(2)昨日LME锌库存下降400吨至2.09275万吨,注销仓单量3.2030万吨,占库存比例为19.79%。