上周五,大盘走出V型反转行情,收盘大涨0.62%,沪指收于2900点。从技术形态上来看,今日沪指虽然缩量小幅反弹,但仍维持低位运行,并且持续的时间比前一天长。创业板指收盘价创出3300点的历史新低。

从基本面上来看,A股基本面呈现持续的下行态势。从政策面来看,官方发布了2016年经济工作会议、2016年GDP等公报,2016年的目标是2017年。但是,“去杠杆”、“去产能”等政策持续发力,导致了行情的持续走高。同时,“去产能”的声音越来越响亮。

本周以来,央行新规出台,房地产调控有所松动,市场情绪再次被点燃。上周五,受房贷新政出台的影响,三部委表态,金融去杠杆、政策托底、稳健的货币政策,但是,实际上,这两项纲领性文件均解读了新的政策内容。例如,2015年9月,央行、银监会发布公告,为深入贯彻落实党中央、国务院关于深化金融改革的决策部署,央行、银监会发布了《关于进一步加强金融支持实体经济的意见》。

此外,央行发布《关于加强金融支持实体经济的意见》也解读了近期货币政策执行情况。从央行对二季度数据来看,近两个月央行累计增加人民币贷款1180亿元,与去年同期多增700多亿元相比,多增量明显高于去年同期。其中,企业贷款增加2084亿元,是去年同期的近两倍。此外,今年以来央行将每月开展6000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作,这些操作均是对冲央行逆回购到期量的操作。数据显示,上周央行公开市场连续三天、周日均有3000亿元逆回购到期,总计为近3700亿元。在MLF到期量不大的情况下,短期贷款的到期量仍处于近年来高位。从宏观经济数据来看,3月国内CPI同比增长8.5%,较去年同期上涨4.9%,比上月扩大0.5个百分点。总体来看,目前我国经济下行压力仍然较大,但是,在全球主要国家去杠杆的背景下,经济增长整体仍然相对平稳。

此外,当前大宗商品价格存在较高的波动,由于下游PPI大幅上涨,企业生产利润有所回落,因此,也会带动PPI出现一定波动。从企业盈利的角度来看,据估算,扣除食品加工、能源、原材料之后,上游生产原材料价格指数(PPI)环比上涨1%,与上月持平,PPI下降0.1%。从行业来看,煤炭采选业、石油天然气开采业、黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业、石油煤炭开采及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业等行业的利润增速比上月加快0.5个百分点,规模以上工业企业利润总额比上月增加583亿元。从全国来讲,3月制造业增加值比上月增加5.9%,增速比上月加快0.2个百分点;工业增加值比上月增加1.2%,增速比上月加快0.6个百分点。分行业来看,信息传输、软件和信息技术服务业增加值比上月分别增长13.0%、2.2%、16.1%。

据财政部官网消息,3月20日,央行公开市场进行1000亿元7天期逆回购,中标利率均与上次持平。

2月21日,央行发布公告,决定于2022年3月25日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。