美联储将于6月14-15日召开下次议息会议,市场普遍预期联储将于9月会议加息25个基点。加息25个基点预期落空,在历史低点附近出现巨大跌幅。然而,美国经济基本面并没有好转,美股已经在近10年来的低点附近徘徊。随着联储“走鸽”,市场对美股的预期或将变得悲观。另外,欧洲股市普遍暴跌,施压避险情绪。美国股市连续两周回调,因市场预期美联储将把今年加息的幅度提升到75个基点,但美国经济并没有如其他全球股市一样如此迅速复苏,因此全球股市投资者均偏向于偏空的美股,投资者们的情绪持续低迷。

由于美国的非农就业人数比上年同期大幅增加,使得美联储不得不“掉以轻心”下调利率,并预期将于7月的会议上下调利率25个基点。不过,市场对美联储最快于9月会议加息50个基点的预期也只有30个基点。因此,即使美联储加息50个基点,但市场依然出现了短期美元大幅贬值的行情。

随着全球经济活动放缓,全球经济也下滑,并且美联储副主席克拉里达周四表示,美联储的“弹药”已经被准备好用于支持经济复苏。但美联储已经连续第三次降低利率,并在本周决定在加息75个基点的前提下,再缓慢地缩减购债规模。美联储本周已经有4次提高50个基点的决定,但美联储内部对何时停止加息的讨论甚少。在本周四召开的半年度货币政策会议之前,美联储加息25个基点的概率为86%。今年迄今为止,美联储总共就发出了各类前瞻性指引。

因为美国经济在大幅放缓后,市场对美国经济的忧虑已经有所减弱,这也是许多投资者担心美国经济可能出现衰退的原因之一。在4月份,美国消费者信心指数连续第三个月萎缩,这是近期经济疲软的最大迹象,因为企业高管们都表示他们认为经济已经足够强劲,未来6个月的经济增速可能会放缓。

对此,高盛的经济学家预计,美联储在2020年第二季度将会将利率上调25个基点,原因是劳动力市场“非常强劲”,但“供应链压力依然很大”。

高盛的经济学家预计,美联储今年会将利率下调25个基点,到年底将利率提高到每月20个基点。但到了今年第四季度,美联储可能会开始缩减资产购买计划。

摩根大通驻纽约的资深策略师JayBarry表示,市场对美联储加息的预期已经提前了,这也是我们现在关注的焦点。他还表示,目前的估值和全球增长预期已经反映了这一点。

我对美联储9月加息的预期在55%,在97%左右。

☆通胀预期☆

此前,有报道称,美国通胀持续超预期。美国劳工部公布的数据显示,美国8月CPI环比上升0.2%,同比上涨7%,且为2016年2月以来首次增长,但市场对通胀的预期已经降至5%以下。

美联储还预计,到2020年年末,美国核心CPI通胀率将降至2%,低于5%的通胀目标。而摩根大通指出,美国经济前景的不确定性继续支持美联储在9月加息的预期,给了美联储9月加息的可能性。