期货市场金价后市可能迎来行情转折

首先,2021年黄金价格行情。据金拓黄金市场调查显示,全球最大黄金ETF—SPDR Gold Trust在2021年第一季度持仓量为1257.91吨,较上一季度增加0.19吨,全球最大白银ETF——iShares Silver Trust白银持仓量为7230.01吨,较上一季度增加357.62吨。其中,iShares Silver Trust白银持仓量增加289.43吨,并且同比增加9.99%,而SLV白银持仓量增加58.24吨。全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓量上升0.13%至2145.34吨。

虽然市场的总体风险偏好并没有下降,但投资者目前仍需密切关注全球央行的动向。

美国4月PPI创两年新高,但核心通胀指标不及预期,甚至存在下行风险

3月美国CPI同比上涨1.4%,创六年来新高,并且是2014年10月以来新高,虽然不及预期,但也是延续了2014年12月的涨幅。

PPI也是重要的生产资料价格,反映了不同地区之间通胀剪刀差不断扩大,能源价格是CPI的重要组成部分,PPI虽然是受能源价格影响,但是食品价格是CPI主要的组成部分,二者的负相关性较强。

不过,如果通胀预期达到当前水平,有可能表明通胀趋势逆转,经济衰退迫在眉睫,但如果通胀预期回落,可能推动美联储降息,从而提振美元。

由于油价的持续上涨,对通胀形成较强的支撑,通胀预期处于50年来的最高水平,因此核心通胀预期目前也处于下行趋势,而通胀预期在2021年以来的下跌趋势中得到了验证,美国失业率也在加速下行,美国劳工部的5月份消费者价格指数(CPI)同比涨幅已经达到了1982年以来的最高水平,创出1992年以来的新高。

虽然市场对通胀的担忧已经有增无减,但同时警惕美联储继续降息的可能,因为在市场情绪紧张的情况下,一旦市场出现了更加乐观的信号,就会推动资金流入黄金,从而推动金价走高。

(3)全球央行宽松的倾向渐强,或提升金银价格

目前各国央行的宽松倾向似乎并没有明显改变。

3月23日,新西兰联储紧急降息25个基点至0.75%,为2008年金融危机以来首次降息,各国央行继续将现金购买量维持在历史低位,并且强调支持进一步的宽松,另外,3月24日,澳洲联储也紧急宣布将现金利率维持在历史低位,同时重申了将继续实施量化宽松的承诺。

作为全球最大的央行之一,澳洲联储在3月将现金利率维持在0.1%,并且还将进一步宽松,至少在2020年年下半年之前,这样的做法将一直持续到2020年6月。

对此,UBS AG资产管理公司首席执行官Rubin Weir评论称:我们还看到了美国国债收益率曲线的趋平。虽然利率趋势并不总是短期内上升的,但是中期内,正如我们之前所强调的那样,收益率曲线趋于平缓,这意味着未来的资产购买将保持适度宽松。

而在未来的某个时候,通胀可能会回升,并且,在美联储鸽派的环境下,通胀的下行压力也可能会很大。此前,标普500指数连续两日刷新收盘历史新高,但是通胀预期下行也令市场承压。