近期现货铜处于高位,近期买盘多由少部分获利回吐,市场陷入多空双方的博弈,对于后期行情波动,铜价出现预期偏差,现货铜在40000元/吨一线窄幅整理。近期铜市波动过大,现货市场相对弱势,以上海地区阴极铜为主,自2月3日起开始,至4月3日,至4月2日,沪铜均价涨至47240元/吨,较3月1日起的低点上涨2067元/吨,涨幅达15.02%,且,4月2日起,因伦铜库存增加,且铜价震荡走高,整体市场供应较为宽松,而下游消费则有所改善,加之,二季度由于中国需求的逐步改善,铜价可能在6月下半月趋于振荡走强,至7月中旬沪铜价格上涨至46750元/吨,随后在伦铜下方波动整理,直至8月中旬,铜价震荡走高,至10月中旬沪铜价格从49000元/吨的低点震荡走高至47860元/吨,涨幅达到了27.58%。

从后期来看,受国内复工复产、经济回暖等因素的影响,铜市有望在9月中旬之后重新走高,并于年内上涨至45500元/吨,甚至可能达到5400元/吨。后期,市场波动或将加剧,现货和仓单库存将会出现小幅攀升,但目前铜价在40000元/吨一线振荡,且,铜价仍处相对低位,预计现货和仓单库存会有所增加,但,目前,现货和仓单库存仍有继续攀升空间,因此,预计期价将在40000元/吨附近振荡。

从持货商的报价来看,即使沪铜库存在本月有明显回落,但市场也并不缺货,只有从盘价不断走高的情况下,持货商才能够从现货和仓单的价差中受益。而国内需求旺季表现不明显,空调库存出现了小幅下降,显示市场消费仍然疲软,不过,6月下游消费季节性改善的时候,国内市场将是旺季的开始,铜价将会因此得到一定的提振。

从当前情况来看,近两周铜市一直在反复振荡,但上周已经持续多日振荡,且价格在振荡区间内运行,伦铜库存再度增加,将迫使投资者更多的选择离场观望。

海外经济强劲,供给压力逐步显现

目前,尽管全球经济持续复苏,但新冠肺炎疫情再度蔓延,且疫苗的推广等带来的不确定性也对铜价的影响逐渐显现。近期,全球股市大跌,欧美股市也止跌回升,但由于美国新冠病毒感染病例仍在继续攀升,全球对经济复苏预期减弱,避险情绪减弱,因此,全球大宗商品整体迎来了回调。

1-2月,国内铜矿产量创历史新高,达到17.5万吨,较去年同期增加7%。与此同时,全球矿业公司的铜矿产量也同比增加1.6%。截至5月,全球铜矿产量累计同比增长2%。铜矿产量在2月份增加1.5%,主要由于秘鲁和智利等矿业公司的产量增加。目前,铜精矿TC已经回到55美元/吨附近,这意味着铜精矿供应已经触底。

国内冶炼厂的检修和检修对全球铜矿供应产生了一定的影响,TC价较低位回升,当前TC报价已回升至50美元/吨附近。由于国内冶炼厂和进口冶炼厂的检修,加之国外疫情再度蔓延,导致国内精炼铜产量进一步下滑。与此同时,由于美元走弱,人民币汇率走强,进口成本升高,目前1-2月中国进口均价已经升至503.34元/吨,较去年同期上涨129.29%。