据光大期货研究所黑色研究总监邱跃成介绍,受我国猪周期下行、需求下滑预期影响,铁矿石期货价格高位震荡,主力1609合约于周二冲高至951.7元/吨,较周二(8月8日)收盘价826元/吨大幅下跌215元/吨,跌幅24.48%,持仓85792手,减仓18332手,成交量降至6月10日以来新低。目前铁矿石期货主力1609合约仍在9月2日和9月11日分别跌破100点、100点、95点、549点、65点,突破万四整数关口。

据悉,今年以来国内钢价上演了四次大幅上涨,钢材、焦炭期现货价格走势同样受到多重因素影响。宏观经济方面,国家稳增长意图明显。此次国家推出了新一轮稳增长政策,有力刺激了经济的复苏,钢市供过于求矛盾得到化解。供应方面,据了解,本轮国内粗钢产能集中度较高,多数钢厂基本上控制满负荷运行。

钢材供给方面,随着环保限产力度减弱,粗钢产量短期有收缩的趋势。此前一直压制钢价的钢材需求已经“利空出尽”,因此长材价格应声下跌,5月份时需求表现更为疲软,螺纹钢现货价格跌幅更甚,废钢跌幅也远超螺纹钢。在钢价弱势下,产业链利润有向上游传导的趋势,钢厂日耗继续攀升,钢厂利润创出近两年以来的最高值。

近期,随着环保限产力度减弱,废钢与铁矿石价差也在修复,钢厂“常备库存”已经接近历史低位。近期,国内大中型钢厂采购多以建材型钢为主,且废钢含铁量增加明显,废钢采购意愿明显增强。废钢与铁矿石价差已持续走强,钢厂多以长材型钢为主,以板材型钢为辅,同时铁矿石与铁矿石价差逐渐缩小,废钢优势得到改善。

短期需求方面,粗钢压减政策严格执行,国内钢厂多以低成本铁矿石为原料生产,钢厂生产意愿相对较弱。不过,受环保限产影响,钢厂高炉开工率、产能利用率均有所下降,对铁矿石需求产生利好。供给方面,受焦炭限产影响,成材产量继续下降。

从需求来看,房地产数据近期明显好转,从历史规律来看,2018年1月房地产新开工数据同比、房屋销售面积增速分别为10.7%、10.5%,全年基建投资增速仍会较去年明显好转,但地产投资增速仍将维持在低位,同时制造业企业增加值指数及2016年11月全国制造业PMI均大幅下行,预示着后期基建投资仍将下行。而制造业投资增速受环保限产影响明显,实际基建投资增速、房屋新开工面积、房地产投资增速均出现下滑,导致2016年1-4月固定资产投资增速均较2017年同期明显下滑。

库存方面,在经过长期的补库后,铁矿石现货库存开始回升。据Mysteel调研,截至5月底,港口铁矿石库存总量为1131万吨,较4月中旬增加375万吨,较去年同期增加1697万吨。自4月中旬开始,港口库存快速下滑,截至5月下旬,港口库存增至301万吨,较4月中旬增加209万吨,较去年同期的301万吨增加249万吨,较2017年同期增加625万吨。截至5月中旬,港口库存为358万吨,较4月中旬增加272万吨,较2017年同期增加80万吨。