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国泰君安期货点评12月26日 现货市场

焦煤价格继续上涨,其中山西受前期的强降雨影响,近日上调200元/吨,成交集中在京津冀地区,昨日中石化成交下调700元/吨至490元/吨。产地部分煤矿价格上调,产量较高的大矿继续上调,其他煤矿则继续上调。中煤期货此次上调200元/吨,钢厂和贸易商采购相对谨慎,市场虽持稳,但对短期价格上行缺乏支撑。

动力煤近期强势突破,夜盘上涨动力略显不足,短期反弹或受压,郑煤市场仍处于弱势行情。技术上,郑煤1705合约今日开盘后走势偏弱,期价在上行动能不足,短线或还有冲高动作。

现货市场

现阶段市场现货市场

12月27日,港口61.5%PB粉报价(湿吨)主流持稳,较昨日持稳;11月船期澳煤CFR(不含税)报420美元/吨,较昨日持平。当前内矿资源基本维持偏紧状态,而在电厂陆续复工和外矿检修支撑下,煤价上涨支撑力度偏强。(详见《库存再降,现货紧张》)

焦炭:需求趋稳 焦炭回落焦炭震荡运行

周末,焦炭现货价格再度下跌,华东地区焦炭到货成本进一步下滑,山东地区已到焦化厂提涨100元/吨,现货承压,近月焦炭期价仍有回落压力。从供需来看,近期焦炭产量小幅回落,焦炭库存快速下滑,港口库存企稳反弹,后期价格仍有回落压力。

操作建议:焦炭1501合约震荡偏弱,日线级别维持弱势,近月焦炭震荡回落,震荡下跌,焦煤1501暂时企稳,日内短线操作。

动力煤:供应紧缺短期支撑价格,但短期趋稳

夜盘动力煤期货开盘后大幅上涨,主力合约涨超6%,现报594.5元/吨。本周动力煤现货整体库存有所下滑,煤价上行,随着北方港口库存下滑,现货价格继续上涨。由于市场对后期供应端的担忧仍存,后期动力煤价格继续上行难度较大,但目前港口现货仍处于供不应求状态,煤价短期内回落,但仍处于高位,且后期可能继续上涨。

策略:中性,正值用电淡季,下游电厂多以消耗库存为主,但考虑到春节因素,下游火电企业复工基本结束,而日耗煤目前恢复至正常水平,动力煤价格短期继续上涨难度较大,建议观望为主。

风险:煤矿安全检查力度缩减;电厂补库不及预期

农产品

白糖:内盘郑糖下行

期现货跟踪:内盘ICE糖11号05合约收盘价为13.25美分/磅,较前一交易日下跌0.22美分;内盘白糖1909合约收盘价5470元,较前一交易日下跌25元。郑交所白砂糖仓单数量为3014张,较前一交易日增加186张,有效预报仓单229张。国内主产区白砂糖柳州现货报价5330元/吨,较前一交易日下跌30元。

逻辑分析:内盘原糖方面,外盘原糖方面,2019/20榨季印度食糖产量下降,泰国食糖产量增加。巴西、泰国生产数据显示,受干旱影响,2019/20榨季巴西中南部地区糖产量下降14.4%,至8820万吨,其中马托格罗索州产量下降13%,至1285万吨。